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Ya pasaron casi dos décadas pero algunos siguen teniendo muy presentes aquellos meses, en especial los que los sufrieron. Como siempre, la historia se inició con una caída del ciclo económico en la que los mercados emergentes arrojaban números cada vez más complicados. Luego se produjo una fuerte salida de capitales al Rusia declarar la imposibilidad de pagar sus bonos en 1998, y en enero de 1999 Brasil abandonó la banda de flotación que tenía sobre al cotización del dólar y devaluó el real sin previo aviso. Fue un golpe durísimo para la región: llegó la devaluación en Argentina, el “corralito” bancario, y la renuncia del entonces presidente argentino Fernando de la Rúa, que abandonó la Casa Rosada en helicóptero en diciembre de 2001.
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Seis meses después el dólar se disparó en Uruguay y el equipo económico liderado por Alberto Bensión se vio obligado a abandonar la banda de flotación que regía sobre el tipo de cambio. “Cambió la pizarra” fue el título principal de El Observador el viernes 21 de junio de 2002 y en la parte superior de la tapa se anunciaba que los equipos más importantes del fútbol uruguayo querían pesificar sus deudas ante la repentina suba del valor del dólar. Al cierre de julio de ese año el valor de la divisa estadounidense había subido 70% con respecto al cierre del año anterior.
Si bien algunos condimentos del combo que desató una de las crisis más profundas de la región hoy se repiten, no hay titulares en los medios sobre personas desesperadas por la suba del dólar y el aumento del tipo de cambio no ha generado la alarma de otras ocasiones.
El ministro de Economía y Finanzas, Danilo Astori, declaró en diversas oportunidades que Uruguay afronta esta situación con la “fortaleza financiera más importante de su historia” y señaló que entre los factores que respaldan esa afirmación se encuentra que casi la mitad de su deuda está en moneda nacional, disminuyendo el riesgo de devaluación al pagarla.
Según los datos del sistema bancario que publica mes a mes el Banco Central (BCU), el porcentaje de créditos en dólares que tiene el sector público con el sistema financiero local ha descendido constantemente desde 2005. Cuando el Frente Amplio asume el gobierno en marzo de ese año, la dolarización de la deuda con los bancos que operaban en plaza era superior al 60%.
Diez años después ese porcentaje era del orden del 30% y en la actualidad, con los datos cerrados a julio del presente año, la cantidad de los créditos tomados en dólares por el sector público es del 18,5% del total. Junto con 2017, son los dos años con menor dolarización del crédito tomado por el gobierno.
En el sistema en su conjunto también ha bajado considerablemente el nivel de dolarización de los créditos otorgados, lo cual es un aspecto positivo en un año donde el dólar aumentó más del 14% su valor en Uruguay. Cuando se produce el salto en el tipo de cambio en 2002, cerca del 90% de la cartera de créditos de los bancos estaba en dólares. Hace ya dos años que la cartera se divide en mitades: una mitad en moneda extranjera y la otra en pesos uruguayos.
A la vez, dentro de ese 50% de créditos en moneda extranjera, quienes tienen la mayor proporción son sectores relacionados con la exportación de mercaderías, por lo que se entiende que sus ingresos son en dólares.
El sector agropecuario constituye el 30% de esos créditos, seguido por la industria manufacturera con 25%. En el caso del agro el 98% de su deuda es en dólares.
Según un informe divulgado por la Cámara de Industrias el jueves 13, el sector industrial disminuyó en US$ 53 millones el monto de créditos con el sector bancario en el primer semestre de 2018 en comparación con el mismo período del año anterior.
En ese período el rubro de metálicas básicas y minerales no metálicos fue el que tuvo el mayor aumento de endeudamiento, ya que registra una variación del 48%. Por el otro lado quienes presentan la mayor disminución en el volumen de créditos son los rubros aglomerados dentro de textil, vestimenta y cuero (27%) y madera, papel e imprentas (21%). Todos estos sectores presentan un volumen de créditos en dólares por encima del 80% del total.
La apertura que brinda la información divulgada por el BCU permite analizar cómo aquellos sectores que concentran sus actividades dentro de fronteras presentan una dolarización mucho menor que el resto e incluso observar cómo ha ido bajando el nivel de créditos en dólares. La educación por ejemplo pasó de tener 34% de su cartera de créditos en dólares en julio de 2015 a tener apenas 25% este año. La salud se encuentra en un nivel similar mientras que la intermediación financiera está por debajo del 20%.
Las familias, cuyos ingresos son mayoritariamente en pesos, son las que arrojan el menor nivel de créditos en dólares, solo el 4,7%, generalmente abocados a gastos con tarjeta de crédito en el exterior, o préstamos para viviendas o automóviles.
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