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Los empresarios tienen una perspectiva en general cauta acerca de economía uruguaya, aunque las visiones están repartidas. El nivel de actividad crecerá, aunque no recuperaría todo lo retrocedido en 2020, a la vez que una mayoría relativa estima que los niveles de desempleo no bajarán. Y la inflación podría moderarse, aunque apenas respecto a los guarismos actuales.
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Ese panorama macroeconómico es el que expuso la XXV Encuesta Anual de Evaluación y Perspectivas Empresariales de Búsqueda. Las consultas en este caso se dirigieron a relevar proyecciones sobre el Producto Bruto Interno (PBI), la tasa de desempleo, el nivel esperado de inflación y la variación del tipo de cambio para el próximo año.
El punto de partida es un 2020 complejo para la economía mundial y la uruguaya a causa de la pandemia de Covid-19, que desestabilizó varios indicadores: el PBI del país se contrajo casi 7% hasta setiembre (frente a los mismos meses de 2019). Y si bien las autoridades económicas estiman que la caída en el promedio del año podría rondar el 5% al incorporar los cambios metodológicos al Producto, algunas medidas restrictivas de la movilidad ante la explosión de contagios de las últimas semanas podrían cortar con la reactivación. Otros datos macro se deterioraron durante el año que termina, como los relacionados con el mercado laboral —si bien la medición del desempleo se cambió haciéndola no comparable con las tasas anteriores a marzo— y el déficit fiscal, tanto por la pérdida de ingresos como debido a gastos adicionales en salud y apoyos.
Todo este panorama incierto hace difícil elaborar pronósticos macroeconómicos, tanto a los analistas especializados como a los empresarios. Algunos de los encuestados lo comentaron y los más dubitativos optaron por no incluir sus estimaciones sobre ciertas variables.
Producto
Respecto del PBI, que refleja el volumen físico generado al producir bienes y servicios en el país, el cuestionario planteó rangos de variación de crecimiento, además de la opción de contestar que la economía se estancará (“se mantendrá estable”) o que caerá.
La amplia mayoría de los empresarios descarta las opciones más pesimistas, ya sea la contracción del PBI (5%) o el crecimiento nulo o estancamiento (10%). El resto de las respuestas se repartió entre los que piensan que el PBI se expandirá en 2021: el 10% dijo que lo haría hasta 1%; 22% que crecería entre 1% y 2%; 36% ?—una mayoría relativa— que lo hará entre 2% y 3%; y 15% aseguró que el aumento de la actividad sería de 3% a 4%. Solo un 1% vaticinó una expansión superior.
Para elaborar el plan presupuestal quinquenal, y antes de conocerse el recálculo del PBI, las autoridades económicas preveían que el crecimiento en 2021 sería de 4,3%, una cifra que probablemente modifiquen al revisar sus números en febrero próximo.
Por sectores, las opiniones de los empresarios están repartidas. Por ejemplo, en los servicios una mayoría relativa de 42% estima que el PBI aumentará entre 3% y 4% el año que viene, pero al mismo tiempo el 8% pronostica una caída. Algo parecido se observó entre los ruralistas, en porcentajes de 38% y 6% para esas mismas opciones.
Desempleo
Los encuestados también tienen visiones divididas respecto a cómo se comportará el mercado laboral en 2021 y, en particular, la tasa de desocupación.
El último dato informado por el Instituto Nacional de Estadística (INE) es que en octubre había desocupadas unas 199.000 personas en edad de trabajar y que estaban dispuestas a hacerlo. Eso son 11,2% de la población económicamente activa.
Para cuatro de cada 10 empresarios (43%) la tasa se ubicará en niveles similares a esos cuando termine el 2021, en tanto que 33% cree que bajará y 24% espera un aumento. A los encuestados no se les pide que especifiquen un guarismo, sino que indiquen la tendencia.
Entre los empresarios de la construcción y los del agro es donde la idea de una estabilización de los niveles de desempleo está más extendida: el 55% en un caso y 50% en el otro piensa eso.
Inflación
En los 12 meses cerrados en noviembre los precios al consumo subieron 9,6%, según la medición del INE. Es un registro superior al establecido como una señal por parte de las autoridades económicas (un rango de entre 3% y 7%, que será reducido en setiembre de 2022).
La mayoría de los empresarios espera niveles de inflación para cuando cierre el 2021 algo más moderados que los del año que termina. En efecto, un 19% se inclinó por señalar como estimación en el rango de entre 8% y 9%, otro 37% cree que estará entre 7% y 8%, mientras que 17% prevé incluso guarismos menores (de 6% a 7%).
Son, por tanto, una minoría los que proyectan una aceleración del alza de precios: 18% estima que se ubicará entre 9% y 10%, y 8% de los encuestados previó un aumento superior.
Los comerciantes son de los más optimistas en cuanto a la futura trayectoria inflacionaria: casi ocho de cada 10 esperan niveles anuales menores para 2021.
Dólar
La cotización del dólar es una variable relevante para el empresariado, con influencia directa en los negocios de exportación o importación y también sobre ciertos insumos. Pero, más en un contexto de alta incertidumbre para la economía global por la pandemia de Covid-19, hacer pronósticos al respecto es harto difícil.
Una mayoría relativa de 45% estima que el tipo de cambio aumentará entre 5% y 10% el año próximo, y otro 30% piensa que subirá, aunque menos (hasta 5%). Del otro lado, casi dos de cada 10 prevén una valorización del dólar frente al peso de entre 10% y 15%. El resto se repartió entre pronósticos de incremento superiores y otros (3%) que auguran una baja.
