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Los inversores extranjeros han vuelto a mostrar interés por los mercados emergentes, y entre ellos Uruguay. El paso lento de la recuperación económica en Estados Unidos (EEUU), junto con las bajas tasas de rentabilidad que siguen ofreciendo sus principales instrumentos financieros, motivaron compras crecientes de Bonos Globales uruguayos nominados en unidades indexadas (UI) a la inflación.
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“Desde noviembre no había una demanda real de títulos del exterior. Pero con todo lo que pasa con la tasa de interés en EEUU, están volviendo a comprar tímidamente los títulos uruguayos. Es raro, porque el tipo de cambio subió y había una correlación con los papeles en UI. Pero hoy el stock de los bonos uruguayos está en el exterior y el motor del mercado lo marca la demanda de títulos del exterior”, dijo a Búsqueda una fuente del mercado local.
“Cuando (los inversores) salen de compras en el barrio y ven que en Colombia, Perú o Brasil no encuentran los niveles que querían, si justo aparece oferta en Uruguay hacen click en la pantalla”, apuntó el ejecutivo de una institución financiera.
En las últimas dos semanas los Globales en UI registraron una progresiva suba en sus precios y ayer miércoles 23 quedaron en 106%, su nivel más alto desde agosto del año pasado, según el índice de Búsqueda. Esos títulos valían 101% a comienzos de abril.
“Estamos todos a la espera de cómo se va a comportar la UI a un año con la emisión de Notas del Banco Central a un año (que se realiza hoy jueves 24). Generalmente no estamos operando en UI a largo plazo, más bien a corto plazo”, dijo el corredor Angel Urraburu hijo.
“Éste todavía es un año con perspectiva positiva para los países emergentes de América Latina. No veo una baja en los precios de los bonos. Hay un consenso de que el ajuste no se va a dar en 2014. Por ahora los emergentes y la renta fija americana muestran una estabilidad de precios. EEUU viene haciendo las cosas muy despacio” en cuanto al desmantelamiento de su política de estímulos monetarios, analizó.
A fines del año pasado la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés) de EEUU empezó a reducir el monto de las compras de bonos e hipotecas que hace para volcar dólares al mercado y así contribuir a la reactivación de la economía del país. En un informe sobre la economía conocido como “Libro Beige”, publicado el miércoles 16, la Fed señaló que ocho de 12 regiones estudiadas en el país tuvieron un crecimiento económico “modesto a moderado”, tras uno de los inviernos más crudos. La actividad industrial “mejoró en la mayoría de las regiones”, los gastos de consumo se incrementaron y los precios inmobiliarios aumentaron “modestamente” aunque la cantidad de casas a la venta “es débil”, agregó.
Ayer se informó que la venta de casas nuevas alcanzó en marzo su nivel más bajo de los últimos ocho meses.
En ese contexto, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense —Treasuries— a 10 años de plazo bajaron de 3% al inicio del año hasta 2,73% el martes 22. Un descenso similar se dio con estos títulos a 20 y 30 años.
Mientras el rendimiento de los Bonos Globales uruguayos en UI bajó —la contracara del alza de sus cotizaciones—, estos títulos en dólares también se valorizaron en las primeras semanas de abril y mostraron una mayor estabilidad en las últimas jornadas. Ayer el índice de Búsqueda terminó en 115%.
“La obligación de tener un encaje de 50% (en la compra de Letras de Regulación Monetaria) hace que para los inversores nuevos de afuera, lo único que haya como alternativa es entrar en Globales. No pasan por el menú de opciones comprar si hay un encaje. Y si ya tienen (posiciones en esas Letras), renuevan los títulos y mantienen la exoneración”, explicó un agente institucional.
Exterior.
En plena temporada de presentación de los resultados empresariales, el mercado accionario de Nueva York registró alzas de cotizaciones al inicio de esta semana, pero esa tendencia se frenó desde el martes 22, según el índice Dow Jones. Algo similar ocurrió en otras de las mayores plazas bursátiles mundiales, mientras se hacían públicos nuevos datos de las economías que anticipan un retroceso de la actividad en ciertos sectores de China y la zona euro.
En Sudamérica se destacó la suba de los últimos días del índice Merval —que resume la cotización de las acciones en la Bolsa de Buenos Aires—, que llegó a máximos históricos. Fondos de inversión estadounidenses están apostando a un alineamiento de la política económica de Argentina respecto a sus vecinos, indicó ayer el diario “Ámbito Financiero”.
