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Los bonos uruguayos quedaron a la par del rendimiento que ofrecen los títulos soberanos de Brasil, luego que la agencia Standard & Poor’s (S&P) rebajó un peldaño su calificación.
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“No fue negativo para el inversor sino que supuso una oportunidad de agregar activos al portafolio con un mejor rendimiento. Los bonos brasileños hace una semana rendían lo mismo que hoy. No hay una preocupación en cuanto a la capacidad de pago del país. El mercado ya lo tenía descontado”, dijo a Búsqueda Diego Rodríguez, del escritorio bursátil Gastón Bengoechea.
“Ahora Uruguay queda con la misma calificación que Brasil. Uruguay está rindiendo 4,20% (anual en dólares), y Brasil 4,40%. Por un tema impositivo al inversor doméstico le sirve comprar bonos uruguayos”, agregó.
“Le están dando con un caño a Brasil y es verdad que ha decepcionado en materia de crecimiento. Pero se lo castiga por déficit de cuenta corriente, que si ajusta con la inversión extranjera no es tan grande”, comentó por su parte una fuente institucional.
El martes 25 S&P rebajó a “BBB–” la nota de solvencia de Brasil, el escalón más bajo dentro de la categoría de riesgo de inversión no especulativo (“investment grade”). También degradó la calificación de los bonos de las empresas estatales brasileñas Petrobras y Eletrobras, que son de los que más cotizan en los mercados internacionales.
La agencia fundamentó su decisión en el “deterioro fiscal”, el “debilitamiento” de las cuentas externas, un crecimiento “moderado” y una capacidad “limitada” para ajustar estas variables previo a las elecciones presidenciales de octubre próximo.
Los inversores descontaban que esta baja en la nota sucedería, así que la decisión no tuvo impacto en los precios de los bonos brasileños. Pero el gobierno de la presidenta Dilma Rousseff salió a responder a la calificadora y aseguró que Brasil está “bien preparado para el nuevo escenario internacional” y que la rebaja de la nota es “inconsistente” con las condiciones económicas del país.
S&P acompañó con una perspectiva estable la nota, con lo que no se espera que se modifique en el corto plazo, pero agunos analistas estiman que es posible que Brasil pierda su investment grade.
Otra agencia, Moody’s advirtió el martes 25 que si bien no se esperan “cambios significativos” en las condiciones macroeconómicas de América Latina y el Caribe, sí habrá una baja en la calidad crediticia.
Desde S&P dijeron a Búsqueda que en lo inmediato no se esperan cambios en la calificación de riesgo de Uruguay.
Emisión.
En el mercado privado local, Conaprole emitió el jueves 20 una nueva serie de sus obligaciones negociables bajo el programa “Conahorro”. Con una demanda de casi U$S 7 millones, colocó U$S 5 millones en títulos en dólares a cinco años a una tasa de 3,5% anual.
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