Las primeras firmas aprobadas para operar en el mercado de futuro de novillos en Uruguay Futures Exchanges (UFEX) que comenzará a funcionar en los próximos meses, consideran que la “masa crítica” para el puntapié inicial estará disponible localmente y aspiran a captar inversores de la región y el mundo que ven al país como “una plaza de servicios estable” y con larga tradición en el cumplimiento de sus contratos. A su vez, son optimistas en cuanto a que en el mediano plazo UFEX sume otros commodities en su operativa.Juan José Varela, gerente general de Puente Corredores de Bolsa SA y Diego de Achával, gerente comercial de Gletir Agentes de Valores SA, dialogaron con Campo acerca de su impresión y expectativas sobre esta nueva herramienta financiera.
Aunque aún no está definida la fecha de inicio de actividades de UFEX, su gerente, Guzmán Larrimbe, y su subgerente, Agustín Pereira, afirmaron que será “en el corto plazo” y que prefieren no dar fechas para “no generar falsas expectativas” (ver Campo N° 65). La presentación oficial del emprendimiento se realizó en el marco de la pasada Expo Prado, en setiembre de 2015.
El 17 de junio pasado, UFEX anunció en un comunicado que las firmas Puente y Gletir eran las dos primeras empresas aprobadas para operar en el mercado de futuros, cuya operativa estará, en un principio, limitada a contratos de 2,5 toneladas de carne vacuna, con liquidación por diferencia en efectivo (sin entrega) y precio de ajuste final determinado en función del valor informado por el Instituto Nacional de Carnes (Inac).
Puente es una entidad con fuerte presencia en Latinoamérica y líder en el Cono Sur que ofrece una amplia gama de servicios a una base de clientes locales e internacionales que incluye corporaciones, inversores institucionales, sector público e individuos, mientras que Gletir es una compañía independiente de gestión de activos patrimoniales, con sede en Montevideo y presencia regional, especializada en asesorar clientes individuales e institucionales en su planificación financiera global, que se encuentra en proceso de conversión a corredor de bolsa.
Compromiso de todos los actores
Juan José Varela, gerente general de Puente, señaló que la firma tiene presencia desde hace más de 100 años en la región y que ya desde 2004 está instalada en Uruguay con la idea “siempre” de buscar la “innovación” y ser “disruptivos” en todos los negocios, por lo que ante la invitación a integrarse al sistema de UFEX, manifestaron “claramente” su interés en participar.
Puente no tiene experiencia en la operativa con contratos de novillos, pero para Varela eso no representa un problema, ya que la lógica “es muy parecida” a la de la operativa con cualquier otra materia prima. “Tenemos mucha experiencia en futuros de granos, por ejemplo, y por eso nos sentimos cómodos con este tipo de emprendimientos”, señaló.
Para este ejecutivo, el funcionamiento de UFEX en Uruguay va a significar un “llamador” para que otros actores que pueden estar en la región se acerquen a la operativa y al observar “cierta certidumbre” sobre el horizonte de los negocios en novillos, puedan sumar inversores a quienes les interese posicionarse en este tipo de activos.
Varela entiende necesaria la existencia del “mercado real” y que es “muy importante” el compromiso que puedan asumir tanto los titulares de los feed lots como los invernadores, consignatarios y frigoríficos.
Dijo además estar convencido de que en la operativa habrá espacio también para la especulación financiera, sobre lo que aclaró que “más que especulación, es parte del juego del mercado de valores”. Señaló que estos también serán “muy bienvenidos”, ya que en Uruguay “hay muy pocos instrumentos y muy poca profundidad”, por lo que el sistema de UFEX va a ser visto como algo “novedoso” en los países de la región y extrarregión, teniendo además en cuenta que el país tiene una buena imagen, por lo que puede ser visto como una “apuesta atractiva”.
Varela consideró no obstante que es un mercado que tendrá que “trabajar mucho”, yendo despacio y buscando “convencer” a los actores, a quienes deberán explicarles muy bien su funcionamiento.
En cuanto a la posibilidad de que se forme la masa crítica suficiente como para que el mercado pueda tener un funcionamiento interesante, se mostró seguro de que se va a contar con el volumen como para dar el puntapié inicial y que su desarrollo dependerá luego de la “seriedad” con la que se lo conduzca.
“Saludamos estas iniciativas que vienen a traer novedades, que nos permiten subirnos un poco al mundo y no quedarnos en el letargo de que esto se intentó hace 20 años y no se va a poder hacer, sino apostar a que con tecnología y con gente instruida se pueden dar soluciones al mercado y sobre todo certidumbre a los actores de la cadena”, subrayó.
Recordó que cuando empezó a formarse Bevsa, hace 25 años, se planteaba que sería “una locura” la existencia de dos bolsas en Uruguay, y que hoy opera con mucho volumen, mucha operativa y mucho futuro, apostando a la tecnología en un país “más maduro” en ese aspecto.
Imagen del país juega a favor
Diego de Achával, gerente comercial de Gletir, expresó que la incorporación a UFEX significa un crecimiento, al poder contar con un instrumento de inversión adicional, con lo cual considera que van a poder ampliar su cantidad de clientes y base de negocios.
Dijo que les permitirá ofrecer un “nuevo instrumento en el menú”, inicialmente de novillo gordo, pero que si se toma como referencia lo que sucede en la región, no duda en que será un puntapié inicial para un crecimiento potencial “muy grande”, donde varios commodities van a estar operando como lo hacen en Rofex (Bolsa de Rosario, Argentina) o en BMF (Bolsa de San Pablo), donde cotizan oro, petróleo y cereales, y al mismo tiempo también otro tipo de activos financieros como las monedas, bonos, acciones y opciones, que vendrán en un futuro.
Consideró que UFEX debería despertar el interés de “todos” los integrantes del mercado ganadero, ya que a estos, que operan en el mercado spot (precio valor hoy), les da la oportunidad de un precio futuro con una tasa implícita que les permite cubrirse en una eventual compra o venta de haciendas.
De Achával cree que inicialmente el mercado va a tener un “componente genuino” de la cadena cárnica, pero que es muy probable que en el futuro puedan comenzar a participar también integrantes especulativos, tal como existe en todos los mercados.
Dijo que no es posible hoy estimar un volumen de ventas, ya que Uruguay es un país “muy conservador” para aceptar “rápidamente” determinados cambios. Agregó que “esta va a ser la primera experiencia de un nuevo producto, de un nuevo índice, de una nueva realidad, y al principio vamos a tratar de ponerle fuerza para hacerlo conocer, desarrollarlo, mostrar sus virtudes y en el día de mañana incluso tratar de trasladarlo a otros productos que no necesariamente sean la carne”. Sostuvo que tratar de desarrollar esto en el país no es “sencillo”, pero consideró que sí es posible y que los operadores aprobados para operar van a desarrollar su estrategia para que ello ocurra.
Consultado sobre si considera que se puede captar el interés desde otros países, dijo que ello es “muy” factible, “porque sencillamente hay mucha gente que ve en Uruguay una plaza de servicios estable en donde históricamente se honran los contratos, lo que da garantías para los inversores”.
En el caso de los argentinos, su país de origen, estimó que el hecho de que no exista en la bolsa de Rosario un modelo de este tipo ya es un “diferencial” a favor, pero además cree que va a haber interés porque se ve al Uruguay como “una plaza segura, cercana, y no una competencia”.
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