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El inicio del año 2019 confirma que será un año cargado de incertidumbre para la economía uruguaya, a pesar de que desde el punto de vista financiero el panorama luce relativamente despejado. Más allá de la visión macroeconómica, este contexto será un elemento con incidencia en la campaña electoral, porque de algún modo u otro el “bolsillo” incide cuando la ciudadanía es convocada a pronunciarse en las urnas.
Los primeros indicios confirman que la actual temporada turística viene floja, y con un panorama poco alentador para lo que queda de enero y sobre todo para febrero. Las cifras oficiales que se han conocido respecto de la primera quincena de enero (el pico de la temporada) muestran una caída del ingreso de visitantes argentinos del orden de 30%, una reducción de 16% en el ingreso total de turistas y una merma estimada en el 30% en el ingreso de divisas. El presidente de la Cámara de Turismo, Juan Martínez, calculó una caída superior a los US$ 300 millones —alrededor de 0,6% del Producto Bruto Interno— en el ingreso de divisas.
El clima particularmente lluvioso que hemos tenido desde fines de diciembre, además de complicar todavía más la temporada turística, amenaza con perjudicar nuevamente al sector agropecuario, que el año pasado sufrió los efectos adversos de una sequía.
Si bien es temprano para cuantificar daños, cultivos como el arroz y la soja de segunda estarían siendo impactadas por el exceso de agua, aunque como señaló el ministro Enzo Benech en sentido positivo “la ganadería está bigote para arriba” y los maíces “están como si los hubieran regado”. El resultado final de la cosecha de cultivos de verano todavía será una incógnita y habrá que ver cómo sigue el clima en los próximos dos a tres meses, aunque parece evidente que algún daño ya se ha materializado y será imposible de revertir.
El panorama externo no es, tampoco, favorable. La economía mundial muestra señales claras de desaceleración, en particular en China, que se ha transformado en el principal cliente de los productos de exportación de Uruguay. Es difícil en este contexto esperar una recuperación más o menos significativa de los precios de las materias primas que alivie los problemas de rentabilidad de los productores locales.
En la regional, se generaron expectativas optimistas respecto de Brasil con la instalación del gobierno de Jair Bolsonaro, aunque la tarea que tiene por delante para hacer retornar a su economía a una senda de crecimiento sostenido es formidable. En todo caso, el efecto positivo de una recuperación tardará en materializarse. Además, un Brasil más competitivo con base en reformas estructurales y apertura comercial representará un gran desafío para las empresas uruguayas, subsista o no el Mercosur tal como lo conocemos hoy.
Argentina continúa en situación delicada; lo positivo es que ha logrado una cierta estabilidad en las variables financieras en el muy corto plazo, a costa de congelar el nivel de actividad.
No cabe duda de que desde el punto de vista de Uruguay, es mejor que la cotización del dólar en el mercado argentino siga estabilizada a que tenga saltos bruscos como los que se dieron entre abril y setiembre del año pasado. Pero se trata de una situación que, por un lado, es totalmente artificial, ya que fue lograda a base de mantener tasas reales de interés del orden del 20% o más, y por otro —como el propio comienzo de la temporada turística muestra—, eso no alcanza porque el “efecto ingreso” seguirá siendo negativo durante un buen tiempo en la medida de que la recesión continuará. Asimismo, la incertidumbre política de cara a las elecciones de octubre augura que será muy difícil mantener la actual calma financiera, como la historia ampliamente ilustra.
En sentido positivo, las condiciones financieras internacionales vuelven a darle una mano a Uruguay. Y el gobierno las aprovechó muy bien esta semana con la colocación de un nuevo bono al 2031 por US$ 850 millones, a lo que hay que agregar una emisión local en unidades indexadas a la inflación por el equivalente de US$ 80 millones. Con esto, prácticamente se cubrieron los vencimientos de títulos de deuda pública de este año. Aún con esta holgura de caja, sigue habiendo un déficit fiscal alto, que las calificadoras de riesgo continuarán mirando con atención.
Si la economía no crece en los niveles que proyectan las autoridades y persiste la debilidad del mercado laboral —más allá de la mejora en noviembre, que habrá que ver si es o no puntual—, las preocupaciones no se disiparán para el gobierno. Y en vísperas de las elecciones, tampoco para la población.
