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Los Bonos Globales en unidades indexadas (UI) al Índice de Precios al Consumo lograron una “apreciación interesante” en el primer semestre, pero ante menores expectativas de inflación y un tipo de cambio estable, van a ser “menos solicitados” y podrían depreciarse en este segundo tramo del año. A su vez, los nominados en dólares, que hasta junio mostraron un “rendimiento muy bueno con respecto a la región”, pueden ser “más atractivos” en el segundo semestre, analizó, consultado por Búsqueda, Juan José Varela, especialista de mercados del escritorio de bolsa Gletir.
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Hasta fin de junio los Globales en UI se valorizaron —sobre todo a partir de mayo—, mientras que los precios de estos títulos en dólares se mantuvieron, en general.
Este tipo de activos de renta fija del gobierno uruguayo (en lo que más invierten los ahorristas locales) son sensibles a las subas en las tasas de interés internacionales y locales, especialmente cuanto mayor sea el plazo de vencimiento del papel. En el transcurso del primer semestre Estados Unidos continuó su política de normalización monetaria, elevando gradualmente los tipos de interés de referencia.
Así, entre los bonos en dólares la mayor alza de cotizaciones la tuvieron los que amortizan en 2050 y 2045 (11%). Los Globales a 2036 y 2033 se valorizaron casi 10%. Los que son a más corto plazo mantuvieron su precio respecto a diciembre de 2016 e incluso el 2022 bajó 1%.
El rendimiento promedio de estos títulos en dólares ronda actualmente el 3,9% anual. El diferencial (spread) de retorno entre estos Globales y los bonos de referencia del gobierno de Estados Unidos bajó 19% en el transcurso del primer semestre: pasó de 209 puntos básicos a fin de 2016 a 169 (1,69%) el último día de junio, según República AFAP.
Por otro lado, con la excepción del Global a 2018, los papeles en UI (con vencimientos a 2030, 2028, 2027 y 2037) registraron una valorización cercana a 26% en el semestre. El que vence a mayor plazo subió de precio desde 85% a más de 110% en el semestre.
Las cotizaciones de estos papeles suponen un rendimiento medio cercano a 3%.
Península.
El Banco Central autorizó la emisión de hasta 620 millones de UI en certificados de participación en el fideicomiso financiero Península Rentals, administrado por TMF Uruguay. Se trata de un proyecto de desarrollo de viviendas de interés social que se prevé emitir este mes a través de la Bolsa de Valores Electrónica, dijeron a Búsqueda fuentes del mercado.