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Finalmente, poco después de las 11:00 de la noche del martes 1º de enero, la Cámara de Representantes de Estados Unidos votó favorablemente (257 contra 156) el acuerdo alcanzado cuando culminaba el 2012 en el Senado. Esto permitió evitar que la economía norteamericana se desbarrancara por un “precipicio fiscal” (“fiscal cliff”) de aumentos de impuestos y recortes automáticos de gastos por un monto aproximado a U$S 600.000 millones (algo más del 4% del PBI).
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Los mercados financieros internacionales respiraron aliviados al conocerse la noticia, con alzas generalizadas en los precios de las acciones y otros activos de riesgo y bajas en los precios de los Treasuries, tanto el último día del año como el primer día del 2013. ¿Por qué? Porque al evitarse el abismo fiscal se elimina el riesgo de que la economía entre en recesión, lo que hubiera tenido consecuencias muy negativas tanto para la economía mundial como para los mercados financieros internacionales.
Fue una victoria de corto plazo del presidente Barack Obama, que terminó consiguiendo aumentar impuestos sobre los “ricos”, sin entregar a cambio prácticamente nada en términos de rebajas de gastos, un reclamo permanente del opositor Partido Republicano. Según cálculos de la Casa Blanca, en comparación con las tasas de impuestos vigentes hasta fines de 2012, el acuerdo alcanzado aumenta los tributos en U$S 620.000 millones en los próximos diez años. Sin embargo, muy probablemente se trate de una victoria “a lo Pirro”.
La principal restricción que tiene el gobierno de Obama desde el punto de vista fiscal es que el 31 de diciembre pasado el Tesoro norteamericano alcanzó los límites legales de endeudamiento (U$S 16,4 billones), aunque medidas contables “extraordinarias” adoptadas por el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, han dado algo de oxígeno hasta mediados o fines de febrero de este año. Por lo tanto, en pocas semanas, demócratas y republicanos tendrán que sentarse nuevamente a negociar y seguramente ahora la mayoría republicana en la Cámara de Representantes buscará imponerse, de la misma manera que lo hizo en las discusiones por este mismo tema en el 2011. Los republicanos exigirán que por cada dólar de aumento en el límite de endeudamiento, se acuerde un dólar de recorte en el gasto del gobierno federal, algo que está lejos de las aspiraciones del Partido Demócrata, que quiere un enfoque más “balanceado” para sanear a mediano y largo plazo las cuentas fiscales que incluya tanto aumentos de impuestos como recortes de gastos. El drama que se vivió en los días finales del 2012 durante todo el proceso de negociación para evitar el “precipicio fiscal” se verá potenciado desde febrero, dadas las posiciones tan distantes que parecen mantener demócratas y republicanos, así como por las heridas que dejó el actual proceso de negociación.
En cualquier caso, resulta imprescindible que Estados Unidos ponga su situación fiscal y de deuda pública en un sendero sostenible a mediano plazo, dado que no es posible pensar en mantener indefinidamente déficits fiscales superiores al billón de dólares como ha sido el caso en los últimos cuatro años. Y aunque claramente hasta ahora el mercado de deuda no ha dado ninguna señal de preocupación respecto a la dinámica del déficit fiscal y de la deuda pública norteamericana, la crisis de deuda europea muestra la rapidez con que la situación puede cambiar. Es por ello que el “gran acuerdo” que hasta hace algunos meses buscaban tanto demócratas como republicanos para reducir el déficit fiscal en U$S 4 billones durante los próximos 10 años deberá volver al centro de la escena en las futuras negociaciones respecto a aumentar el límite de endeudamiento.
Habrá que ver si el nuevo Congreso que se instalará hoy jueves 3, donde aumenta la mayoría demócrata en el Senado y disminuye la mayoría republicana en la Cámara Baja, permitirá acercar posiciones tan distantes.
