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El informe de inflación de enero sacudió a los mercados por temor a medidas más drásticas por parte de la Reserva Federal para contener el aumento de los precios. A raíz de este último dato, los analistas descuentan un aumento de la tasa de interés de medio punto porcentual en marzo y hasta 6 subas de tasas a lo largo del 2022.
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El índice de precios al consumidor subió un 0,6% en enero y 7,5% interanual, por encima de las estimaciones de los analistas. El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años superó el 2% por primera vez desde 2019 y el rendimiento del Tesoro a 2 años, que refleja de cerca la política del banco central, subió a casi 1,50%.
En este contexto, la pregunta que muchos se hacen es:
¿Qué compañías se beneficiarán de este entorno?
Mientras que las subas de tipos tienden a beneficiar a algunos sectores, también perjudican a otros. Las finanzas y la energía, son dos de los sectores “value” más importantes, mantienen sólidas correlaciones positivas con los aumentos en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Esta oportunidad de baja en los mercados podría animar a los inversores a volver a invertir en acciones “value” con nombres de calidad, que al igual que en la crisis del 2000 fueron las más defensivas y las que recuperaron más rápido.
Empresas con valor
Las acciones “value” se pueden definir como empresas maduras, ya consolidadas, que ofrecen retornos constantes y que pagan altos dividendos. Esto implica que, a diferencia de las acciones de crecimiento (“growth”), las acciones de valor no están buscando grandes crecimientos, sino que intentan mantener una posición de liderazgo ya consolidada en su correspondiente mercado.
Ejemplos de acciones de valor:
Ejemplos de ETF de valor:
Las acciones de valor tienden a tener un precio inferior al que reflejan sus datos fundamentales, por lo que es clave identificarlas para aprovechar su crecimiento. Eso significa que la inversión en acciones de valor puede ser propicia para ofrecer retornos en el largo plazo.
Estas consideraciones son importantes porque la selección de valores podrá ser la clave para la obtención de rendimientos, en un mercado volátil de amplia dispersión y con cambios en los factores de riesgo y rentabilidad.
Resultados corporativos
A mitad de enero, los primeros anuncios abrían una nueva temporada de reportes corporativos. Hoy día, cuatro semanas después, tenemos más del 70% de las compañías del S&P 500 con resultados reportados. Pero lo más sorprendente es que confirman un crecimiento de las ganancias por cuarto trimestre consecutivo (+ del 20%) y un espectacular crecimiento, superior al 40% en las ganancias para todo el año.
Sin embargo, se genera una sensación de incongruencia al contrastar resultados corporativos contra performance del índice. También hay un detalle que impacta tanto como el retorno agregado de los índices, y es justamente el comportamiento intrasectorial. Este desglose muestra una enorme dispersión entre ganadores y perdedores en dos grandes índices de referencia: MSCI All Country World Index y S&P 500.
Por más información, no duden en contactarnos que con gusto los asistiremos.
