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Las cifras de déficit fiscal recientemente publicadas por el Ministerio de Economía y Finanzas deberían llevar al gobierno a una profunda reflexión en cuanto a si realmente existe un “espacio fiscal” para aumentar el gasto en la próxima Rendición de Cuentas que llegará este mes el Parlamento. Si bien las autoridades querrán cumplir con los compromisos programáticos, esta instancia presupuestal requiere de una actitud de mucha más cautela que en otros años. El contexto así lo aconseja.
El sector público en su conjunto acumuló un desequilibrio de más de US$ 2.250 millones, equivalentes a 3,7% del Producto Bruto Interno (PBI), en los 12 meses cerrados en abril. Eso es 0,3 punto porcentual más que en el período anual a marzo.
Evidentemente, la situación de las cuentas fiscales luce complicada, por varios motivos. En primer lugar, en el último año el déficit fiscal se amplió a pesar del impacto del incremento del Impuesto a las Rentas de las Personas Físicas (IRPF) que se aplicó a comienzos del año pasado, así como de los ajustes “indirectos” por la vía de no adecuar los precios de las tarifas públicas a los verdaderos costos de producción (particularmente en los casos de los combustibles y de la electricidad). Ello llevó a que los ingresos del sector público no financiero pasaran de 29,5% del PBI en el año cerrado en abril de 2017 a 29,9% en los 12 meses terminados en abril pasado. El problema, claro está, es que ese aumento de los ingresos quedó más que neutralizado por el crecimiento de los egresos primarios corrientes (sueldos, transferencias a la seguridad social, gastos de funcionamiento y transferencias).
En segundo lugar, los datos de ingresos de los últimos 12 meses están positivamente influidos por un nivel de actividad y de gasto que difícilmente se podrá mantener de ahora en adelante, por el cambio negativo en el contexto regional e internacional. Basta con considerar el efecto positivo en la recaudación de los primeros cuatro meses de 2018 de lo que fue la mejor temporada turística en décadas, situación que a partir de las turbulencias en Argentina y en Brasil probablemente no se repita hacia adelante.
Pero no solo se resentirá la recaudación por el menor turismo proveniente de la región, sino que el consumo interno también se verá afectado negativamente por dos motivos básicos. Primero, la debilidad que muestra el mercado de trabajo y, segundo, por la necesidad de mejorar el tipo de cambio real, que lleva a un freno de la demanda por bienes durables (electrodomésticos, automóviles, etc.).
Además, la magra cosecha de soja (con estimaciones de caída en la facturación que varían de US$ 600 millones a US$ 900 millones) también jugará en contra para los ingresos fiscales en los próximos meses, tanto en el Impuesto a la Renta de las Actividades Económicas como en los que gravan el consumo, por la caída en la demanda particularmente en el interior del país. En definitiva, existen múltiples motivos como para pensar que, a diferencia de lo que ocurrió en 2017 y en los primeros cuatro meses de este año, las “sorpresas” en materia de ingresos para el sector público serán crecientemente negativas.
Si con un crecimiento del nivel de actividad y del gasto privado mayor al esperado —además del ajuste del IRPF del año pasado— el déficit se amplió, la dinámica fiscal se muestra compleja. De hecho, se trata de un escenario totalmente divergente respecto no ya solo al objetivo anunciado por las autoridades de reducir el desequilibrio a 2,5% del PBI para el año que viene, sino simplemente de poner el resultado en una trayectoria levemente descendente, en lugar de que pase el umbral de 4%.
El ministro de Economía, Danilo Astori, reconoció que el panorama externo no es nada halagüeño cuando se reunió esta semana con dirigentes sindicales y empresariales para darles elementos de contexto de cara a la próxima Rendición de Cuentas. No adelantó cifras —que posiblemente se conocieron este jueves—, aunque ya había dicho que habrá más recursos para gastar en 2019 y 2020 tratando de que ello no genere mayor déficit.
Pero lo cierto es que más que “espacio fiscal” para ampliar recursos, lo que hay es un enorme “agujero fiscal” que se agranda y que a esta altura solo puede ser reducido por un recorte importante del gasto público en varios niveles. Será eso o aceptar que a mediano y no tan largo plazo —en el inicio del próximo período de gobierno— los números fiscales y de la deuda soberana podrían entrar en un terreno más que peligroso.
