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Fue el año en el que todas las predicciones fallaron. Analistas y economistas hablaban a comienzos de 2016 de los estragos que supondría la baja en la demanda global para el crecimiento de las principales economías desarrolladas. Pero nada les hacía prever que el tablero se agitaría con el voto a favor de la salida del Reino Unido de la Unión Europea (UE) y el triunfo electoral de Donald Trump en Estados Unidos (EEUU).
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En medio de la volatilidad e incertidumbre que sumaron esos acontecimientos, las acciones que se negocian en los mayores mercados mundiales se valorizaron. El índice bursátil Dow Jones —que engloba a las acciones de las 30 mayores empresas estadounidenses que cotizan en la Bolsa de Nueva York— aumentó 13,4% en el año. El Standard & Poor’s 500, por su parte, subió 9,5%.
También la Bolsa de Londres rompió récords y trepó 17% en el año.
En EEUU y Reino Unido se centrará la atención para los mercados bursátiles mundiales en el año que comienza.
La toma de posesión de Trump, el 20 de enero, aún supone una importante incertidumbre para los analistas, que intentan descifrar cuánto cumplirá de lo que el magnate dijo durante su campaña electoral. En sus planes está rebajar impuestos a las empresas y aumentar el gasto público en infraestructura. Ya esta semana Trump amenazó con imponer fuertes aranceles en la comercialización de los automóviles de General Motors si la firma decidía instalarse en México. Ford canceló una inversión de U$S 1.600 millones para una planta de montaje en ese país para, en vez, invertir U$S 700 millones en Michigan.
Un mayor rol de la política fiscal en la reactivación económica de EEUU (que habría terminado 2016 con un crecimiento menor a 2%) apalanca las expectativas de una suba de la inflación. Con el desempleo aún por debajo de 5%, en diciembre la Reserva Federal elevó sus tasas de interés de referencia a 0,50% y 0,75%, y sus miembros esperan concretar al menos tres aumentos más en 2017.
Las actas de la última reunión del banco central federado estadounidense, conocidas ayer miércoles 4, revelan las dudas que entre sus miembros surgen sobre la futura presidencia de Trump, apuntando a una “considerable incertidumbre” acerca de cómo se implementará la política fiscal y sus posibles efectos en el nivel de actividad.
También el Banco Central Europeo enfrenta ahora la presión para terminar con su programa monetario expansivo, luego de que la inflación alcanzara a 1,1% en diciembre, su máxima cifra desde 2013.
Los inversores estarán atentos a los pasos que siga el Reino Unido, cuando en marzo active la cláusula para su proceso de salida de la UE convalidado en un referéndum celebrado a mitad del año pasado. También las elecciones en Francia, Holanda y Alemania generan incertidumbre.
La desaceleración de China fue finalmente menor a la anticipada y se estima que su Producto Bruto Interno habría crecido 6,6% en 2016. El gobierno chino proyecta una cifra similar para 2017, con una mayor depreciación del yuan (bajó 7% frente al dólar el año pasado). El índice de referencia de la Bolsa de Shanghái cayó algo más de 12% en 2016.
En la región, los analistas esperan que Brasil y Argentina retomen el crecimiento este año. También sus gobiernos prevén que las economías dejarán atrás la fase recesiva.
Esta semana, tras formalizarse el relevo del ministro de Hacienda y Finanzas Alfonso Prat-Gay (y la partición de esa cartera en dos), además de anunciarse una alta adhesión al régimen de blanqueo de capitales, el índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires acumuló varias sesiones consecutivas al alza.
Bonos.
Los precios de los Bonos Globales uruguayos nominados en dólares subieron 3,4% en 2016; terminaron en niveles cercanos al 103%, según el índice de Búsqueda.
Algunos de los papeles más operados tuvieron valorizaciones mayores: la cotización del Bono Global que vence en 2050 aumentó 5,5% y la del que lo hace en 2045 subió 7,7%. En el inicio de 2017, en días de escasa operativa, los rendimientos de los papeles a largo plazo rondan 5,5% en dólares.
Los Globales en unidades indexadas terminaron 2016 valiendo 1% más que a fin del año previo y los Bonos del Tesoro se desvalorizaron 3%.
