Algunas medidas del dinero Divisia se distancian de las que usa el BCU

La mayoría de los países —también Uruguay— utilizan como definición de dinero y para el seguimiento de la política monetaria agregados monetarios convencionales, construidos mediante la suma simple de sus componentes. Esta definición implícitamente asume que dichos componentes son perfectos sustitutos entre sí, brindando el mismo grado de “dinerabilidad” o liquidez, lo cual resulta inconsistente con la teoría microeconómica de decisión del consumidor, alega el investigador. Tal problema no se presenta en los agregados monetarios ponderados o Divisia originalmente propuestos por el economista estadounidense William Barnett, en los cuales se le asigna un peso distinto a cada componente según su grado de liquidez. De esa manera, los activos que comúnmente se usan más para transacciones y abonan (o no) una menor tasa de interés tienen un mayor costo de oportunidad y se les asigna mayor ponderación. Del otro lado están los activos con fines de ahorro, los cuales tienen un menor costo de oportunidad y reciben una ponderación más baja adentro del agregado Divisia.