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La competitividad de los productos uruguayos se deterioró en agosto como consecuencia de la baja en el tipo de cambio y una inflación que, aunque en convergencia hacia el rango meta, se ubica aún por encima de la tasa promedio de una serie de países relevantes para la economía local. El índice de tipo de cambio real (ITCR) de Búsqueda bajó 1,1% respecto a julio, mientras que en el año la variación es positiva en 0,2%.
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El cálculo del ITCR —con la metodología del Banco Central— supone la comparación de los cambios relativos en los precios medidos en dólares entre Uruguay y algunos de sus principales socios comerciales. Para ello se contrastan las tasas de inflación y depreciación de las respectivas monedas, para cada una de estas economías. De esta forma, un mayor aumento en los precios y un dólar más débil encarecen los productos locales, y viceversa.
Esto fue, de hecho, lo que ocurrió en agosto. Con una tasa de inflación (9,8%) que, aunque ha bajado en los últimos meses, sigue por encima de la media para los demás países considerados (5,5%), los precios expresados en la moneda de cada país se encarecieron durante el período. Si, además, se tiene en cuenta que el dólar perdió algo de valor en la plaza local —mientras que, en promedio, los socios comerciales vieron depreciados sus signos monetarios—, el encarecimiento en dólares es aún mayor.
En particular, la pérdida de competitividad fue más fuerte en la región (–4,2%), en parte por los problemas económicos —tanto monetarios como cambiarios— que vive Argentina y la depreciación del real en Brasil. Esta tendencia se arrastra —salvo por junio, cuando los precios locales se abarataron— desde diciembre de 2019.
En la extrarregión, el ITCR bajó 0,2% en agosto producto de una menor inflación promedio en comparación con el registro local. En cuanto al tipo de cambio, la variación durante este mes fue negativa —como en el caso uruguayo—, pero menor en valor absoluto. De esta forma, el efecto tipo de cambio jugó, en este caso, a favor a las economías extranjeras.
En tanto, en el mercado cambiario local, la divisa estadounidense volvió a perder algo de valor esta semana. Ayer miércoles 23 se ubicó a $ 42,373, informó el BCU.
De esta forma el tipo de cambio continúa oscilando en su franja de “equilibrio”, según describieron a Búsqueda fuentes de las mesas de operativa. En lo que va del mes, la variación es de –0,5% y, en el año, de 13,5%.
En el mercado minorista, el dólar cotizaba ayer miércoles a $ 41,20 a la compra y $ 43,60 a la venta en pizarras del Banco República. Desde el martes 22, en tanto, algunos cambios —entre ellos el estatal— decidieron no comprar más pesos argentinos, por lo que la divisa figura con valor cero, aunque este no sea su precio oficial.
Índice actualizado
La metodología utilizada para el cálculo del ITCR es similar a la del BCU, entre otras cosas en la selección de las economías a comparar. Los nueve países eran, hasta el año pasado, los principales socios comerciales de Uruguay, clasificados según la suma de importaciones y exportaciones con cada uno.
Desde principios de año, Búsqueda elabora un ITCR actualizado, donde se incorporan algunos cambios en esta lista de países a partir de los datos de comercio exterior para 2019. Este nuevo índice —que suma a Paraguay, Países Bajos y Rusia, y quita a Italia y Reino Unido— se publica en forma trimestral.
Medida por este nuevo índice, la competitividad mostró una caída de 8% tanto en el acumulado anual como en comparación con igual período de 2019. Respecto al primer trimestre, en tanto, el indicador se desplomó 12,2%. Es la segunda caída más grande desde abril-junio de 2017, año base del ITCR actualizado.
