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Con un dólar más volátil que hasta hace un tiempo y la perspectiva de un aumento de las tasas de interés en el mundo, el gobierno incursionará en el mercado de instrumentos derivados (swap) para cubrirse de riesgos.
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Se trata de una nueva línea de acción anunciada el martes 5 por el director de la Unidad de Gestión de la Deuda Pública del Ministerio de Economía y Finanzas, Herman Kamil.
El gobierno “va a participar más activamente en el mercado de swap de monedas y tasas de interés. Hasta ahora el soberano, el gobierno, no ha participado en cambios en la denominación de sus monedas a través de instrumentos derivados, lo ha hecho sí directamente a través de organismos multilaterales, pero nunca con el mercado”, comentó el jerarca en una presentación efectuada en el edificio de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) y la Cámara Nacional de Comercio y Servicios.
Detalló que para dar ese paso se trabaja en “todos los aspectos regulatorios, de contabilización y de tratamiento de riesgo de contraparte” para asegurar que esa participación en el mercado “sea la adecuada”.
El objetivo es doble, explicó. Primero, disponer de un instrumento alternativo y más flexible para el manejo de riesgo cambiario para la deuda soberana. Segundo, favorecer el desarrollo en Uruguay de un mercado de derivados financieros “más profundos que permita manejar la exposición cambiaria y de tasa”. Recordó que el Banco Central y la BVM ya han intentado dar impuslo al mercado de forward y futuros de dólares; “nuestra idea es apuntalar eso participando en el mercado también de swaps”, dijo.
Según Kamil, en el “nuevo contexto global va a ser más difícil mantener la desdolarización (de la deuda pública uruguaya) en la medida que las preferencias de los inversores están cambiando. Vamos a tener que probar un poco más y se nos va a hacer más difícil mantener la desdolarización. Sin embargo, eso es uno de los objetivos fundamentales del gobierno y para ello vamos a utilizar nuevos instrumentos”, insistió en otro pasaje de la presentación.
Kamil mencionó como otra línea de acción de la oficina que dirige el “promover el ahorro minorista”. Para ello se prevé elaborar un manual de educación que ayude a “desmitificar la inversión en el mercado financiero para el pequeño” ahorrista.
Su charla puso el foco en el déficit de infraestructura física que enfrenta el país y cómo lograr financiamiento para superar esa situación.
“Es una prioridad de política económica para este gobierno aumentar y mejorar la infraestructura en el país. El objetivo es que Uruguay sea un polo logístico y apuntalar los factores de producción, al mismo tiempo que aumentar la equidad social”, sostuvo.
Según el director de la Unidad de Deuda, Uruguay tiene “restricciones fiscales. El espacio fiscal es mucho más estrecho que el volumen de gasto que se necesita en monto a largo plazo para generarlo. Es así que es una prioridad para el gobierno lograr un mayor involucramiento del sector privado en el financiamiento de la infraestructura”.
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