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Ese encarecimiento en dólares del país respecto a algunos de sus socios comerciales más relevantes es lo que refleja el Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR). Se trata de una medida acotada y de corto plazo del concepto de competitividad.
El ITCR es calculado por Búsqueda con la misma metodología que utiliza el Banco Central (BCU), tomando en cuenta la evolución de precios minoristas y el tipo de cambio en Uruguay y en un grupo de países comercialmente relevantes. Así, un dólar más débil frente al peso y una inflación más alta —ambos en términos relativos— encarecen a la economía uruguaya frente a las otras, y a la inversa.
El ITCR bajó 1,1% en mayo, respecto a abril; también disminuyó en ese porcentaje comparado con fin del 2020 (si bien hubo subas y descensos en otros meses).
La pérdida de competitividad en mayo se explicó, principalmente, por el deterioro con los socios más lejanos (–2,8%). México, Italia o China registraron tasas de inflación menores a la de Uruguay (0,46% en mayo), o incluso deflación. En particular, se destacó la baja del ITCR bilateral con la economía china, de 5,4%.
Con los vecinos de la región, el índice volvió a subir en mayo, e incluso lo hizo más que en los tres meses previos. En este caso, las razones fueron ambiguas.
Por un lado, en Brasil el real se apreció 4,7% frente al dólar; en Uruguay el peso se valorizó menos (0,3%) y, además, la inflación mensual en la plaza local fue menor a la brasileña, donde el banco central continúa subiendo la tasa de política monetaria para tratar de controlarla. Esto dio como resultado una suba del ITCR bilateral de 5,1%, la mayor en lo que va del año.
Con Argentina el índice también aumentó (1,2%), pero básicamente porque la alta inflación en esa economía diluye el efecto positivo sobre su competitividad que tiene el alza del precio del dólar.
Mercado cambiario
En los últimos días el tipo de cambio en Uruguay se sigue depreciando. En lo que va de junio acumula una baja de casi 1%, y ayer miércoles se operó entre instituciones financieras a $ 43,422, según el promedio informado por el BCU.
La divisa está viviendo un momento de “debilidad” a escala global. De hecho, en muchos países el dólar viene depreciándose desde hace más de un mes y, aunque la expectativa por los anuncios de la Fed —y la posterior confirmación de una suba de tasas hacia 2023— habían puesto un alto a esta caída la semana pasada, el índice DXY volvió a bajar en los últimos días.
En las pizarras al público minorista del Banco República y las casas de cambio céntricas, la cotización del dólar bajó desde el lunes 21, acompañando la evolución del mercado mayorista.
