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La posibilidad de que el mundo deje definitivamente atrás la etapa de globalización y apertura que caracterizó las relaciones internacionales desde el comienzo de la década de los 90 parece haber aumentado ante las medidas anunciadas por Estados Unidos (EE.UU.) y China, en la más reciente escalada en su incipiente “guerra comercial”. Aunque a partir de ello pueden aparecer oportunidades momentáneas para los exportadores uruguayos, no es una buena noticia y, más aún, debería ser una preocupación para el gobierno de Tabaré Vázquez.
Primero el presidente estadounidense, Donald Trump, anunció que aplicaría aranceles de 25% sobre US$ 50.000 millones de importaciones chinas a su mercado (comenzando el próximo 6 de julio con US$ 34.000 millones), a lo cual siguió inmediatamente la réplica de medidas equivalentes por parte de Pekín. Ante esa reacción, el lunes 18 Trump instruyó a su representante de Comercio, Robert Lighthizer, a que estudie aplicar impuestos aduaneros de 10% sobre otros US$ 200.000 millones. Y la escalada amenaza con intensificarse.
Esas decisiones del gobierno de Trump fueron precedidas por sus desacuerdos con el resto de los países del Grupo de los Siete (G7) en una reunión efectuada hace un par de semanas. Allí el mandatario estadounidense mantuvo su postura de seguir adelante con la aplicación de aranceles a productos de acero y aluminio, mientras persisten las dificultades con Canadá y México para renegociar el Tratado de Libre Comercio de Norteamérica.
En 2017, China exportó bienes hacia EE.UU. por US$ 505.000 millones, al tiempo que recibió bienes estadoundienses por US$ 130.000 millones, obteniendo un superávit comercial de US$ 375.000 millones. La posibilidad de que China siga respondiendo con aumentos de aranceles es limitada, lo que ha llevado a los analistas a diversas especulaciones respecto a cuáles podrían ser los próximos pasos de Pekín, si efectivamente Trump sigue adelante con las restricciones a la entrada de productos chinos. Y las opciones son variadas: dejar de comprar bonos del Tesoro estadoundiense (en la actualidad China es el mayor tenedor de sus “Treasuries”), devaluar más fuertemente el yuan, pasando por un boicot de los consumidores chinos a la compra de productos procedentes de EE.UU. (como ya se hiciera con Corea del Sur y Japón en el pasado reciente), así como entorpecer el funcionamiento de las numerosas empresas americanas operando en China por la vía de cambios regulatorios, administrativos, etc.
Aunque por el momento parece prevalecer la idea de que lo ocurrido en los últimos días son simplemente movimientos para tratar de conseguir una mejor posición negociadora, algunos impactos ya se han comenzado a observar en diversos mercados. Así, el precio de la soja se desplomó a los niveles más bajos en más de dos años al cierre (tocando incluso en algún momento del martes 19 el mínimo desde diciembre de 2008), el yuan tuvo su mayor depreciación desde la sorpresiva devaluación de 2015 (y el dólar trepó a máximos), mientras la cotización de las acciones chinas se derrumbó a mínimos en el año.
En todo caso, salvo que haya un giro de 180 grados en la postura del presidente Trump, es evidente que el sesgo claramente proteccionista que parece querer imponer a su administración tendrá consecuencias sumamente negativas para el crecimiento de la economía mundial y para los mercados emergentes en particular. Intentar reducir el déficit comercial “a prepo” vía aumento de aranceles en un momento en que al mismo tiempo se está estimulando la demanda interna por la vía de la ampliación del déficit fiscal (rebaja impositiva y mayores gastos), aumenta el riesgo de que se produzca un “recalentamiento” de la economía de EE.UU. Y que ello desemboque en tasas de interés mucho más altas y en un dólar mucho más fuerte, con potenciales efectos negativos para Uruguay en términos de costos de endeudamiento y de competitividad exportadora.
Si ya las cosas venían complicadas por la confirmación de que la Reserva Federal estadounidense está dispuesta a continuar ajustando gradualmente al alza las tasas de interés, un eventual desenlace de “guerra comercial” potenciaría enormemente la problemática de ajuste que están comenzando a transitar los mercados emergentes en general, y la región y Uruguay en particular. Estos datos del contexto internacional, sumados a un vecindario en problemas, deberían ser tenidos en cuenta al momento de proponer y votar un aumento del gasto en la próxima Rendición de Cuentas. Ignorarlo podría ser peligroso.
