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Los productos que Uruguay exportó siguieron valorizándose durante el 2012 y ello determinó una nueva mejora en los términos de intercambio (relación entre precios de exportación y de importación). Como una foto en negativo de lo ocurrido en el siglo XX, la relación de precios respecto a las economías desarrolladas mejoró fuertemente y desde mediados de la década pasada ha favorecido a Uruguay; en cambio, frente a los países del Mercosur se produjo un deterioro.
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El llamado “boom” de los precios de los commodities generó en los últimos años un panorama opuesto al que predominó en décadas pasadas, cuando en la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) fue concebida la tesis de que el sostenido deterioro de los términos en que comerciaban los países “periféricos” con los “centrales” explicaba las grandes diferencias en sus niveles de ingreso.
Pero el año pasado los términos de intercambio de Uruguay respecto al resto del mundo aumentaron algo más de 3%, ya que si bien subieron levemente los precios de las compras desde el exterior, los de las ventas lo hicieron aún más. Ese desempeño es parte de una tendencia que se observa desde 2005 hasta 2012, período en que el aumento fue de 19% en promedio, según cálculos de Búsqueda.
Los datos sobre comercio exterior al cierre del año pasado divulgados el lunes 28 por el Banco Central del Uruguay (BCU) muestran que las exportaciones de bienes totalizaron U$S 8.693 millones, mientras que las importaciones alcanzaron a U$S 11.297 millones. En ambos casos se trata de cifras récord. El déficit de la balanza comercial en bienes fue de U$S 2.603 millones en 2012.
Tanto en las ventas al exterior como en las compras se produjo un aumento en los montos respecto a 2011. Eso se dio porque a la vez que se incrementaron los precios también se recibieron y enviaron mercaderías por mayor volumen físico.
La tesis de Prebisch.
La tesis concebida por Raúl Prebisch y Hans Singer en la década de 1950 sobre el deterioro de los términos de intercambio sostenía que la relación de precios entre exportaciones e importaciones favorecía a los países más ricos y explicaba la enorme diferencia económica con las naciones más pobres. La brecha tecnológica y de productividad entre “centro” y “periferia” explicaba esa diferencia de precios que determinaba que los niveles de ingreso de los habitantes fueran tan distintos.
La Cepal impulsó esa concepción y a partir de ella realizó estudios y recomendaciones de política a los países de América Latina durante gran parte del siglo pasado.
Es que las cifras sobre el desempeño comercial y crecimiento económico iban en línea con ese pensamiento y la brecha de ingresos entre las economías era cada vez mayor. Desde 1950 hasta el 2000, los términos de intercambio de bienes de Uruguay cayeron década tras década un promedio de 11%; en ese período, el Producto Bruto Interno de la economía uruguaya tuvo un crecimiento muy modesto, de 2% anual en promedio.
Los datos sobre precios y volúmenes divulgados por el BCU llegan hasta noviembre, mientras que los montos totales son al cierre de 2012. Según esas cifras, los precios de exportación de los productos uruguayos se incrementaron 3,4%, mientras que los de las importaciones lo hicieron solo 0,03% en el año cerrado a noviembre.
Por eso, el aumento global de la relación de términos de intercambio fue 3,3% en 2012, luego de una suba de 3% en 2011, una caída de 1% en 2010, e incrementos de 7% y 8% en 2009 y 2008, respectivamente. En 2007 se mantuvo estable y en 2006 habían tenido un descenso de 1,6%.
En ese lapso, salvo en algunos años puntuales, los términos de intercambio cayeron de forma sostenida respecto a los socios comerciales más importantes para Uruguay, que son Brasil y Argentina. Si bien el año pasado la relación de precios se mantuvo estable con el Mercosur, si se comparan los términos de 2012 con los de 2005 se observa una caída de casi 5%.
En contrapartida, al comparar con Estados Unidos la relación se tornó más favorable a Uruguay en seis de los últimos siete años. En 2012 se dio una mejora de 16% y eso llevó a que desde el 2005 el aumento acumulado sea 47%.
Respecto a los países europeos ocurrió lo mismo. Pese a que el año pasado los términos de intercambio cayeron 4%, el aumento desde 2005 llega a 39%.
También se procesó una mejora en relación a los países clasificados como “resto” del mundo, de 8% el año pasado y de 45% entre 2005 y 2012. En ese grupo predomina el intercambio con China, país con el que se dio también un incremento de los términos en los años recientes.
Por otra parte, el año pasado (2,4%) y desde 2005 (10%) se produjo un deterioro con Rusia, otro socio comercial que cobró importancia de un tiempo a esta parte.
En buena medida, ese desempeño está relacionado con que Uruguay es principalmente un exportador de commodities o materias primas y estas se valorizaron fuertemente en los mercados internacionales desde mitad de la década pasada. De esa forma, los precios de exportación aumentaron más que los de las importaciones, que en su mayoría son bienes con mayor grado de industrialización, cuyos precios no sufrieron el mismo “boom” que los alimentos, minerales y otros productos primarios.
Commodities.
Los valores de los principales bienes agroindustriales que Uruguay exporta se valorizaron durante el año pasado y, si bien tuvieron una baja pronunciada en el último mes del año (de 3,3%), en todo 2012 acumularon un incremento cercano a 3%. Eso muestra el Indice de Precios de las Materias Primas de Búsqueda (IPMP-B), que comprende los precios promedio de la carne, lana, cuero, soja, maíz, trigo, arroz, madera y pasta de celulosa.
Durante el año, los precios de los cereales (excepto el arroz) fueron los que más se incrementaron. Mientras tanto, se verificó una baja en la cotización de la carne, la lana, la madera y la pasta de celulosa. En general, el IPMP-B tuvo una tendencia creciente durante 2012, pero en diciembre se dio un descenso de los precios de varios productos.
En las primeras semanas de enero se produjo un repunte en la mayoría de esas mercaderías, principalmente en los cereales y la carne bovina. En general, los analistas coinciden en que los valores de este tipo de productos seguirán al alza o al menos se mantendrán altos, ya que continuarán siendo impulsados por el crecimiento de la demanda de países como China e India.
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