Portfolio para el semestre: pesos, deuda emergente y renta variable

“Si se mantiene así estamos viendo un dólar bastante quieto para el segundo semestre”, proyectó Urraburu. Para el operador, la emisión de la Corporación Vial del Uruguay (CVU) fue el “termómetro” que confirmó la tendencia: los pedidos por el tramo en unidades indexadas (UI) a la inflación duplicaron la oferta mientras que el tramo en dólares no se completó.

El director comercial de Gletir, Diego de Achaval, dijo a Búsqueda que para quien tiene dólares las inversiones en pesos uruguayos “no serían muy positivas” y para encontrar mejores resultados es necesario buscar “otros instrumentos”.

Urraburu apuntó que, si el ahorrista tiene los recursos en pesos, la propuesta es que se mantenga en pesos y que compre Letras de Regulación Monetaria (LRM) del Banco Central a 180 días.

Matías Hofman, responsable de estrategias de inversiones de Sura, dijo a Búsqueda que el peso uruguayo está en una “tendencia de fortalecimiento”, pero que, si su devaluación sigue siendo baja, “no habría una marcada preferencia entre pesos y dólares”.

Renta “interesante”

En el mercado coinciden en que los ahorristas uruguayos tienen un perfil “conservador” a la hora de invertir. Hofman explicó que tienden a buscar una “rentabilidad periódica”, pero señaló que esa tendencia “va cambiando”: “Las nuevas generaciones van animándose a inversiones un poco más arriesgadas”.

Para los clientes que tienen un perfil de inversiones de menor “aversión al riesgo” y muestran una mayor tolerancia a la “volatilidad”, las sugerencias de Sura son a los instrumentos de renta variable porque son los que tienen un “mayor potencial de rentabilidad en el corto plazo”.

Hay sectores en los que se podría obtener “una rentabilidad exponencial bastante interesante”, sobre todo en aquellos instrumentos “más aceitados” que puedan recuperar el nivel de crecimiento previo a la pandemia, apuntó Hofman.

De Achaval recomendó un “portfolio balanceado”, que incluya “algo” de renta fija, en especial “deuda emergente y de corta duración”.

“Emergente paga más premio, pero con mayor riesgo”, comentó y puso como ejemplos a Brasil y a México, en América Latina, algunos países de Europa oriental y el sudeste asiático.

A su vez, en renta variable recomendó “mantener la exposición” en acciones en los principales sectores cíclicos, como las financieras, empresas energéticas, de salud, la industria y el turismo. Sostuvo que no descartaría empresas de Europa, un continente que “podría tener un mayor crecimiento” y que puede dar oportunidades de inversión a través de fondos.

No es “oportuno”

Sin embargo, en algunas regiones la situación para inversiones en renta variable es “heterogénea”, como sucede con los países emergentes de Europa, que Sura no recomienda pese a ser un lugar favorecido por el “ciclo positivo” de los commodities.

“No estamos poniendo el foco en esa región. No quiere decir que vaya a tener una performance supernegativa, sino que hay otros lugares donde pueden tener una rentabilidad más jugosa en la segunda mitad del año”, explicó Hofman.

Urraburu, en cambio, cree que no es “oportuno” comprar acciones en Estados Unidos por su “muy alto” costo. “No es el momento adecuado para poder hacer diferencia de precios”, expresó.

De Achaval comentó que no es conveniente “invertir en activos muy arriesgados, volátiles y pocos conocidos”, definiciones que “podría englobar” a las criptomonedas. Sugirió que quienes quieren hacerlo en estas monedas digitales lo hagan a través de un fondo cotizado (ETF, por su sigla en inglés).

En el primer semestre hubo una “normalización” de la economía global, luego de un año con números inéditos. Sin embargo, apuntó De Achaval, esto no quiere decir que “esté todo solucionado”. En el mercado persisten los “temores” de una suba de la inflación, que podría llevar a un “alza de tasas”, un riesgo que siempre estuvo “latente”.