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    Reconvertirse fue una “decisión estratégica” para una empresa hotelera

    Como para otras empresas del rubro, el 2020 fue un año crítico para la sociedad Tonosol, que poseía dos hoteles en Punta Carretas —el Sheraton y el Aloft— cuya clientela era, en buena parte, visitantes del exterior que no pudieron entrar debido al cierre de fronteras por la pandemia de Covid-19. La calificación de sus obligaciones negociables (ON) había bajado a riesgo de default y los propietarios decidieron vender el 100% de su paquete accionario.

    Menos de un año después, con nuevos dueños, el panorama para la sociedad es diferente y la reconversión de sus propiedades tuvo resultados positivos. Así lo muestra la última documentación financiera presentada a la bolsa. A su vez, la calificadora de riesgo FIX SCR subió la calificación de las ON —de “CC(uy)” a “BBB+(uy)”—, según el informe de esa firma afiliada a Fitch Ratings, publicado en junio.

    El grupo inglés White Elephant Properties Limited se convirtió en el controlante del 100% de las acciones de Tonsol desde el 15 de diciembre de 2020. Luego de la compra, la sociedad tomó la “decisión estratégica de reconvertir” el hotel Sheraton y le arrendó el edificio al Grupo Sinergia. Este fue uno de los puntos evaluados para mejorar la calificación al agregarle “estabilidad en la generación de fluidos operativos”.

    El hotel Aloft, en tanto, continúa abierto dentro de esa actividad y es manejado por Marriott Internacional. “Se destaca el buen gerenciamiento del segmento hotelero”, dice la calificadora en su informe, y destaca que mantiene las “métricas de eficiencia superiores a las de sus competidores”.

    Aloft reabrió en agosto de 2020. FIX advierte que con el nivel de actividad actual del sector la compañía no podría “hacer frente a sus obligaciones financieras con fondos operativos” y el repago durante 2021 y 2022 “dependerá del buen funcionamiento del fideicomiso de garantía”.

    La actividad hotelera tiene “un riesgo superior al promedio”. Por la pandemia, la calificadora estima que la reactivación del turismo sea “más lenta”. Sin embargo, Tonosol prevé “una recuperación paulatina de las actividades” durante el segundo semestre de 2021 y todo el 2022, según surge de sus estados contables del primer semestre publicados el 31 de agosto.

    La empresa puso en circulación en 2019 su serie de ON por US$ 20 millones, con amortizaciones semestrales del capital (vencimiento final en 14 años). El primer pago lo concretó en junio pasado.

    Tonosol renegoció las cláusulas de garantía de su programa de ON tras el cambio de propietario.

    Sus ON operaron muy esporádicamente y a precios que se movieron poco antes y después de su crisis por la pandemia; actualmente están en 99%.

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