Ferrocarril: será “complicado” obtener créditos

La decisión del gobierno de no hacer grandes inversiones en el ferrocarril la hizo explícita el ministro de Transporte la semana pasada. Enrique Pintado quiere que, con contratos de carga a largo plazo que demuestren los ingresos base que se van a obtener en un determinado período de tiempo, la nueva operadora ferroviaria —propiedad de AFE (51%) y la Corporación Nacional para el Desarrollo— salga a buscar créditos bancarios.

Ahora, en su opinión, la obtención de resultados dependerá de la capacidad de “conseguir negocios que sean rentables y atractivos para el cliente” y al mismo tiempo “viables” para que los bancos acepten financiar. “Por lo menos las reglas del juego están claras”, valoró.

“Incertezas”.

AFE ya comenzó a recorrer el año pasado el camino de la búsqueda de créditos para incorporar material rodante. En el Banco República la empresa fracasó por tener una mala nota crediticia por su bajo flujo de caja y por una deuda que dejó en 1964, cuando pidió dinero para comprar locomotoras.

El año pasado la empresa inició también un proceso para pedir financiamiento en la Corporación Andina de Fomento. Setelich contó que presentaron “varios proyectos con piedra, con contenedores y con granos”. El préstamo pedido está en un rango de entre U$S 15 millones y U$S 32 millones. Pero Setelich no es demasiado optimista respecto a que la institución le apruebe el pedido.

Es que el jerarca considera que, si bien los “volúmenes de demanda están y son fácilmente constatables”, existen “una cantidad de elementos que generan incertezas para un inversor”. A la hora de golpear puertas para pedir créditos, Setelich encuentra dos restricciones que “saltan a simple vista” de las instituciones a las que se acude.

Por un lado, pese a la reestructura, el proyecto ferroviario “se va a desarrollar dentro de la infraestructura actual”. Las limitaciones de la infraestructura, en su opinión, condicionan “cómo hacer la operación” porque el peso que soportan las vías y el peso de los vagones está lejos “del estándar que se utiliza en la industria” y eso afecta la “rentabilidad”.

“Ese es un elemento que los bancos tienen muy claro que condiciona”, aseguró.

La otra restricción a la hora de obtener créditos son los actores “del otro lado del mostrador” que estarán encargados de la operativa ferroviaria.

“AFE hoy es una empresa con una estructura muy rígida, antigua, que le costó adecuarse a cambios tecnológicos que existieron y no pasaron por acá. No hay una gestión de la planificación estratégica eficiente, no hay un sistema de cuadro de mando integral... AFE está por fuera de todo eso y cuando un banco piensa en una inversión que le va a llevar entre siete y 15 años recuperar, todos esos elementos pesan mucho”, evaluó.

El jerarca puso en duda que esas características se reviertan con la nueva sociedad anónima operadora porque “le guste a quien le guste va a tener un enorme componente de la actual configuración del ferrocarril”. Para apoyar su afirmación recordó que AFE será el accionista mayoritario y que “el personal que sabe del ferrocarril y cómo hacer las operaciones está en AFE”.

“Se dice muy fácil ‘traemos gente de afuera’, pero ahí hay que hacer todo un cambio. ¿Cuánto les vamos a pagar? Si le vamos a pagar $12.000, como a los nuestros, no creo que venga ninguno. Todo eso requiere una inyección de dinero”, cuestionó.

Todas esas restricciones pesan, según Setelich, también en los clientes a la hora de confiar en el ferrocarril para firmar contratos por varios años para garantizar préstamos bancarios, como plantea Pintado.

“Si la vía está como está y los equipos son los que tenemos, hay mucha gente que toma una decisión: prefiere transportar por camión porque sube un poco el costo pero no tiene problemas con el tiempo de entrega y otros elementos que hacen al negocio”, señaló.

De todos modos, Setelich informó que tienen “cartas de intención” con cuatro clientes, de los diez que integran su cartera. Incluso apuntó que podrían llegar a conseguir “hasta un adelanto” con algunos de ellos, pero no contratos por el tiempo y el monto como para certificar el préstamo a un banco. “¿Qué van a hacer? ¿Se van a atar?”, se preguntó para comprender la actitud de sus clientes.

“¿Quién pone el dinero?”.

AC&A está manteniendo entrevistas con los clientes actuales y con otros potenciales como parte “del proceso de identificación clara de la demanda”, informó Setelich. Pero más allá de los planes empresarios que la consultora elaborará para las distintas áreas del ferrocarril al jerarca le interesan en particular dos elementos que pueden surgir de su trabajo.

En primer lugar, al jerarca le “interesa saber” si los especialistas descubren “nuevos escenarios de demanda que el Directorio no haya percibido” o si “encuentran otra metodología que no sea la de una inversión grande del Estado” para mejorar la infraestructura. Si encuentran una alternativa, dijo, “sería crítico” para el Directorio porque estarían “fallando en la planificación y cometiendo errores” que le cuestan tiempo y dinero al país.

Pero Setelich no tiene “dudas” de que del trabajo no van a surgir novedades en esos dos puntos y terminará siendo “un trabajo mucho más ordenado, prolijo y de detalle” pero concluyendo “más o menos lo mismo” a lo que llegó el Directorio.

“Con una enorme diferencia pero estaríamos en un escenario similar. Vamos a volver otra vez a quién pone el dinero para que esto funcione”, pronosticó.