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Con un dólar que se apreció en el primer semestre del año, los activos financieros nominados en esa divisa dieron las mayores rentabilidades para los inversores entre las alternativas que ofrece el mercado uruguayo.
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Eso surge del cálculo de ganancias y pérdidas, medidas en dólares, realizados por Búsqueda considerando distintas opciones bursátiles y bancarias, como los plazos fijos.
Impulsados en parte por un tipo de cambio que acumuló un alza de 9,4% en promedio hasta fin de junio, la rentabilidad media de las inversiones nominadas en dólares fue de 8% en el semestre. En cambio, las opciones en pesos nominales y en unidades indexadas (UI) a la inflación produjeron pérdidas.
Estos números reflejan la perspectiva de un alza de tasas de interés internacionales que predominó al inicio del año. Sin embargo, dicha expectativa se revirtió y ahora se espera un giro en la política monetaria de Estados Unidos.
Hasta ahora, los bonos uruguayos en dólares a mayor plazo fueron los que dieron más ganancias. En el semestre, el Global con vencimiento en 2045 produjo una rentabilidad de 41%, mientras que el que amortiza en 2050 dio casi 35%. Los títulos con amortización más cercana arrojaron ganancias menores: el Bono Global con vencimiento en 2022 rentó 7% y los Bonos del Tesoro (que vencen este año y el próximo) 5%, en promedio.
Las Notas del Tesoro, tanto las nominadas en UI como en pesos nominales, dieron rentabilidades negativas en el semestre (ver cuadro). La tendencia fue algo similar en el caso de los depósitos a 30 días: aquellos en pesos perdieron casi 14%, mientras que esas colocaciones a plazo pero en dólares registraron leves ganancias y en euros dieron una rentabilidad de 8%.
Dólar sigue “estancado”
El precio del dólar en la plaza uruguaya osciló en lo que va de julio unos pocos centésimos cada día. Son movimientos de tan escasa significación que, más que alzas o bajas, describen un panorama de estabilidad cambiaria. O, en palabras de un operador consultado por Búsqueda, de un mercado “estancado”.
Las compraventas de divisas entre bancos y otras instituciones financieras —el circuito “interbancario” en la jerga de los agentes— se hicieron a valores promedio de entre $ 35,10 y $ 35,21. Ayer, miércoles 10, las transacciones se hicieron a $ 35,102, una cotización media levemente inferior a la de la jornada previa, según informó el Banco Central (BCU).
“No hay ninguna señal en el mercado local que indique que el dólar va a ir en un sentido u otro”, señaló una fuente.
A su entender, si el valor de la divisa estadounidense se acercara a los $ 35,25, es probable que el BCU vuelva a intervenir para mitigar la suba. Explicó que en este momento en la región el dólar se ha venido debilitando, por lo que sería raro que la autoridad monetaria uruguaya lo dejara ascender libremente por encima de esos valores.
Ayer el dólar bajó de precio frente a todas las monedas de la región —con la excepción de Argentina, donde subió tras el feriado del 9 de julio— y del mundo. El operador consultado atribuyó esa tendencia a las declaraciones del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos en las que reafirmó la expectativa de un futuro recorte en las tasas de interés de referencia para su mercado. Una medida de ese tipo ayudaría a dinamizar la economía estadounidense al abaratar el costo del crédito y del dólar.
La divisa bajó de precio ayer también para las operaciones minoristas a través de ventanillas de bancos y casas de cambio. En las pizarras del Banco República terminó en $ 34,35 la cotización de compra y en $ 35,85 la venta.
