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La valorización de los bonos del gobierno nominados en dólares siguió esta semana y marcó nuevos máximos en el año. En parte como consecuencia de ello, el “riesgo país” de Uruguay cayó a mínimos desde octubre pasado en la medición de República AFAP.
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Operadores bursátiles consultados por Búsqueda asocian más la suba de cotizaciones de esos Bonos Globales a factores externos —el contexto de una casi segura baja de tasas de interés en Estados Unidos (EE.UU.) la próxima semana— que a razones propias de Uruguay. Y repiten su percepción de que esos títulos están “caros”.
“No hay rendimiento en el mercado” uruguayo, aseguró un agente. Esto dificulta la visión de si convendría apostar por bonos con vencimiento a corto o largo plazo, mientras los inversores esperan, expectantes, la reunión por temas monetarios de la semana próxima de la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés) estadounidense.
Bonos uruguayos
El “riesgo país” es la diferencia (“spread”) de rendimiento pagado por los Bonos Globales de Uruguay y los Treasuries estadounidenses a similar plazo; esa ganancia exigida por los inversores para prestarle dinero al gobierno se ubicó en torno a 140 puntos básicos (1,40%) esta semana, según el índice calculado por la administradora de fondos previsionales de propiedad estatal. A comienzos de año estaba unos 50 puntos (0,50%) por encima.
Si bien depende de cómo evolucionen los rendimientos tanto de los Globales como de los Treasuries (y, la otra cara de la moneda, sus precios), la baja de dicho spread en los últimos meses se dio en gran medida por la disminución del retorno de la deuda uruguaya.
Los Bonos Globales nominados en Unidades Indexadas registraron mínimas variaciones en sus precios esta semana.
Mientras, las tasas de las Letras de Regulación Monetaria emitidas por el Banco Central tuvieron una baja. Estos títulos a dos años de plazo, por ejemplo, se colocaron a 9,99%, una tasa “bastante baja” opinó un agente. “No hay premios por irse al largo plazo en pesos, porque invertir a dos años da menos de 10%, que no es gran cosa”, agregó esa fuente.
Exterior
La expectativa cada vez más firme de una baja en las tasas de interés de referencia en el mercado estadounidense alimentaron una suba casi a diario del precio de las acciones en la Bolsa de Nueva York. Una medida monetaria expansiva de ese tipo por parte de la Fed apunta a abatir el costo del crédito y con ello, dinamizar la economía.
Este martes 23 se informó que el gobierno de EE.UU. enviará a su representante comercial a Shanghái para reunirse con funcionarios comerciales de China. Esto aumentó las expectativas de cese de una guerra arancelaria entre ambos países y provocó un alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses que se frenó ayer, miércoles 24. Expertos internacionales opinan que los Treasuries siguen la tendencia a la baja de los bonos alemanes.
Las acciones de las bolsas europeas tuvieron un leve aumento ayer por el optimismo en torno a las reuniones entre EE.UU. y China; se valorizaron sobre todo acciones de compañías de sectores como el automotor y el tecnológico.
Los inversores internacionales también están atentos a las posibles decisiones del Banco Central Europeo y posibles recortes en sus tasas de interés, mientras persisten algunas preocupaciones políticas.
El martes asumió Boris Johnson como nuevo primer ministro británico, tras la dimisión de Theresa May. El recambio genera buenos augurios en los mercados internacionales; sin embargo, Johnson anunció sus planes de ejecutar un “Brexit duro”, lo que implicaría que Reino Unido abandone la Unión Europea aún sin los apoyos necesarios. Para ello se fijó como fecha límite el próximo 31 de octubre.
En ese marco, la calificadora de riesgo Standard & Poor’s ratificó su pronóstico negativo para la deuda del Reino Unido en caso de que el Brexit se ejecute de manera desordenada.
En la región, el mercado argentino vive una incertidumbre política marcada por la paridad que presentan en las encuestas los precandidatos a las próximas elecciones primarias del 11 de agosto. Tampoco está claro el panorama de cara a octubre, cuando se realizarán las presidenciales. Asociado a eso, el “riesgo país” de Argentina ascendió a 816 puntos básicos ayer, su máximo en el mes.
