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En medio de jornadas algo movidas en los mercados financieros internacionales, los precios de los bonos uruguayos apenas mostraron oscilaciones en estos primeros días de junio.
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En mayo, la operativa en las dos bolsas de valores uruguayas sumó US$ 877 millones en 1.070 transacciones (concentrada en Letras de Regulación Monetaria), lo que significó una baja de 19% y 10%, respectivamente, al comparar con el mismo mes de 2017. Esos datos, que surgen de las propias instituciones bursátiles, refieren al mercado secundario, es decir a las compraventas con papeles que ya están emitidos en el mercado.
Durante mayo, la cotización media de los Bonos Globales en dólares registró una suba; el índice de Búsqueda pasó de 104,6% a fines de abril a 104,9%. En el inicio de junio subió, salvo el miércoles 6, cuando tuvo un leve descenso.
Mientras, los Globales en unidades indexadas a la inflación mantuvieron sus cotizaciones en los primeros días del mes, luego de haber bajado ligeramente en mayo. Una evolución similar tuvieron los títulos nominados en pesos corrientes.
Los valores de los bonos uruguayos en dólares siguieron el comportamiento de los bonos de Estados Unidos, que desde fines del mes pasado iniciaron una tendencia al alza en sus tasas de interés. La renta fija local guía su rendimiento de acuerdo al de otros títulos considerados libres de riesgo, como los estadounidenses. Así, cuando la tasa de esos papeles sube, también lo hace la de la deuda uruguaya, con la consecuente caída de precios.
Detrás del aumento en los rendimientos de los títulos soberanos estadounidenses están las expectativas sobre la trayectoria de la política monetaria en EE.UU. Los analistas dan como un hecho que la próxima semana su banco central federado disponga un aumento (a entre 1,75% y 2%) en las tasas de interés de referencia. Y esperan alzas adicionales en setiembre y diciembre, haciendo así más contractiva dicha política al afirmarse la reactivación económica y los niveles de inflación.
También la política monetaria europea podría comenzar a acelerar su sendero de normalización. El miércoles 6, el economista jefe del Banco Central Europeo, Peter Praet, adelantó que se evalúa si “el progreso” alcanzado por la zona euro hasta el momento es suficiente para “justificar la retirada gradual” de las medidas expansivas que se aplicaron tras la crisis financiera de 2008. En ese momento los bancos centrales tanto de EE.UU. como de Europa bajaron sus tasas de política monetaria a mínimos históricos y salieron a comprar activos, procurando ayudar a sus economías a recuperarse de una recesión.
Esta semana, el índice Nasdaq, de referencia de las acciones de compañías tecnológicas, alcanzó niveles récord.
Política y proteccionismo
Pero en Europa las preocupaciones trascienden lo económico.
Tras ser implicado personalmente en la investigación judicial que desató la existencia de una contabilidad paralela dentro del Partido Popular, la semana pasada el Parlamento español censuró al jefe de gobierno Mariano Rajoy y el socialista Pedro Sánchez lo sucedió en el cargo. Esa situación, junto con las dudas sobre las alianzas políticas del nuevo gobierno italiano, provocaron subas y bajas relativamente leves en los principales índices accionarios de las bolsas europeas.
Por otro lado, las tensiones comerciales entre algunas potencias siguen generando incertidumbre. La Unión Europea anunció que desde julio impondrá aranceles a productos estadounidenses por un valor de US$ 3.300 millones, en respuesta a los que EE.UU. planea para las importaciones de acero y aluminio. El miércoles 6, el Banco Mundial advirtió que medidas proteccionistas podrían generar una caída del comercio mundial similar a la que se dio tras la crisis de 2008 (9%).
