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Unos preocupados por los mayores requisitos previstos para las empresas que emitan títulos y otros por el escaso desarrollo de su mercado. Con esos temas sobre la mesa, plasmados en algunos casos en proyectos concretos, ayer miércoles sesionó por primera vez la comisión de promoción de la actividad bursátil local.
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La instalación formal de ese ámbito se concretó tres años después de aprobada la ley que previó su creación con el fin de promover el mercado. El decreto que reglamentó esa norma fue aprobado en setiembre de 2011, y en enero pasado el Poder Ejecutivo definió la integración de la comisión, en la que tienen representación las dos bolsas de valores, las empresas emisoras, los inversores institucionales (AFAP, aseguradoras, bancos, etc.) y el gobierno, que la preside. En el ínterin hubo alguna reunión informal, sin toda las partes.
El encuentro de ayer se concretó a pedido de los emisores de valores, dijeron a Búsqueda fuentes financieras. Entre esas empresas, y también entre corredores de bolsa, existe preocupación en torno a un proyecto regulatorio elaborado por el Banco Central (BCU).
En junio ese organismo puso en consulta pública cambios normativos que, entre otros puntos, exigen a los emisores adoptar prácticas de “competencia ética y profesional” de su personal superior, “sistemas de control confiables”, y la creación de un comité de auditoría y vigilancia.
La Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) y la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) presentaron a la comisión proyectos para estimular la actividad bursátil. En concreto, proponen exonerar del pago del gravamen sobre la renta a los contratos enmarcados dentro del mercado de futuros, algo que se aplicaría con algunas condiciones. Las bolsas también estiman necesario modificar la legislación comercial para incentivar a las empresas que hoy cotizan en bolsa así como para lograr que otras lo hagan.
“Ninguna de las dos propuestas implica un costo fiscal, ni siquiera la que contempla exenciones tributarias, porque hoy en los hechos no hay un mercado de futuros”, dijo a Búsqueda el presidente de la BVM, Pablo Montaldo.
Emisiones.
Esta discusión se lanza en momentos en que el mercado está acogiendo nuevos títulos privados.
El viernes 14, siete empresas del transporte colectivo suburbano de pasajeros emitieron un fideicomiso en unidades ajustables por la inflación (UI). Recibieron 58 pedidos por 432,8 millones de UI, el doble de lo que ofrecieron, y finalmente aceptaron 18 por 210 millones de UI —equivalentes a unos U$S 27,6 millones—. El precio de corte fue 103,2% del valor nominal.
Esos títulos pagan interés de 3,5% anual y se estima que vencerán en 5,3 años.
También Casmu y Casa de Galicia prevén colocar desde hoy jueves 20 sendos fideicomisos en UI.
El de Casmu es por 270 millones de UI, a cinco años de plazo y una tasa inicial de 4,5% anual. Se lanzará a través de la Bevsa.
Casa de Galicia ofrecerá hasta 30 millones de UI (cerca de U$S 19,7 millones) con una tasa de interés de 4,5% a 14 años de plazo y amortizables mensualmente. La licitación se hará a través de la BVM en tramos: uno competitivo —para inversores institucionales— por 120 millones de UI hoy jueves, y entre mañana viernes 21 y el lunes 24 otro por 30 millones que se distribuirá al precio promedio al que se coloque el anterior tramo. La garantía es el fondo de las instituciones de asistencia médica colectiva.
También este jueves 20 Conaprole lanzará una nueva serie de obligaciones negociables (ON) de su programa “Conahorro” con un interés de 2,75% y vencimiento en un año. Ofrecerá un mínimo de U$S 3 millones y un máximo de U$S 10, estableciendo un máximo de suscripción que priorizará las ofertas de menores montos.
Mañana viernes UTE prevé emitir en la Bevsa ON en UI por el equivalente a U$S 100 millones. Esos papeles amortizarán el capital en tres años, a partir de 2028 y pagarán un interés que la empresa estima que se ubicará entre 3% y 3,375%, informaron a Búsqueda fuentes del ente.
Bonos.
En tanto, los bonos del gobierno operaron en general con estabilidad en sus precios en los últimos días.
Según los índices de Búsqueda, la cotización de esos títulos en dólares se mantuvo algo por encima de 141%, la de los que son en euros siguió en torno a 120,1% y los nominados en UI bajaron a 117,6% ayer.
Corredores comentaron que algunos inversores prefieren desprenderse de los bonos en diciembre para obtener dinero en efectivo.
