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La valorización del dólar en la plaza uruguaya alcanzó niveles que, según operadores, dejaron de ser “confortables” para el Banco Central (BCU). A eso atribuyen las ventas de divisas que hizo algunos días.
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Luego de arrancar junio operándose a precios cercanos a $ 31,20 en el circuito interbancario, el dólar se negoció a $ 31,606 el viernes 15. Si bien bajó el lunes 18, retomó la suba el miércoles 20, después del feriado por el natalicio del prócer José Artigas: las transacciones se hicieron a $ 31,716, según el promedio que informa el BCU. Ese es el valor más alto desde el 4 de mayo de 2016.
El incremento consolida la tendencia que se viene registrando desde finales de abril. Durante mayo eso se intensificó, lo que repercutió favorablemente en la competitividad de Uruguay medida en precios y el Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR) aumentó 3,7% respecto al mes anterior, calculó Búsqueda con idéntica metodología que utiliza el BCU.
Con esa suba, el ITCR recuperó prácticamente todo el terreno perdido en los primeros cuatro meses del año; se ubicó apenas 0,1% por debajo del registro de diciembre.
La valorización reciente del dólar en la plaza local obedece —según las explicaciones más recurrentes manejadas por parte de los analistas privados y jerarcas del gobierno— a que la divisa estadounidense también viene subiendo de precio en Argentina y Brasil, dos mercados con fuerte influencia para Uruguay.
En Argentina la cotización oficial rondó los 28 pesos argentinos por dólar en los últimos días, mientras se iban conociendo varios recambios de jerarcas en el área económica. El miércoles 20 las novedades fueron que el Fondo Monetario Internacional aprobó el paquete de créditos al país y que fondos de inversión internacionales podrán incorporar a su cartera activos argentinos, tras el pronunciamiento de un banco internacional (ver página 27).
“Con Argentina se produce un efecto rebote en el mercado uruguayo y los agentes tratan de adelantarse” a la suba del tipo de cambio, señaló un operador cambiario. Ese comportamiento puede asociarse al relativamente alto volumen de transacciones (por más de US$ 40 millones) registradas algunos días en las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores. En algunas operaciones la contraparte vendedora fue el BCU, con US$ 1 millón el viernes y US$ 2,5 millones el miércoles 20, cuando el precio del dólar llegó a $ 31,65 según la fuente. De todas formas, durante la jornada la divisa llegó a negociarse a $ 31,75, lo que elevó el precio promedio. “Son señales claras de que no se sienten tan confortados con un dólar a este nivel”, interpretó un agente del mercado.
Más allá de eso, consideró que hay espacio para que el tipo de cambio suba más, en la medida que continúa haciéndolo en el mundo y en particular en la región. “Después está en el interés del BCU si entiende que debe intervenir o no”, remató.
Un dólar valorizado puede favorecer la competitividad exportadora, pero, por otro lado, genera presiones inflacionarias por la vía de un encarecimiento de las importaciones.
Competitividad.
El ITCR aporta una medida de la competitividad a corto plazo y de manera más estructural, en ella inciden otros factores. Se calcula combinando la evolución del Índice de Precios al Consumidor y el precio del dólar para Uruguay y un grupo de países comerciales relevantes (Argentina, Brasil, Estados Unidos, México, China, Alemania, España, Italia y Reino Unido). Una suba del índice debe interpretarse como un abaratamiento de los productos uruguayos; eso fue lo que ocurrió en mayo respecto a abril (3,7%). Se debió principalmente a que el alza del tipo de cambio en Uruguay superó a la registrada en todos esos socios comerciales salvo Argentina, ya que en cuanto a la inflación la comparación resultó en general desfavorable.
La suba del valor del dólar en el mercado argentino en mayo (17%) llevó a que la relación de precios bilateral empeorara 6,7% en dicho mes. Con Brasil la competitividad mejoró 0,7%, ya que el tipo de cambio aumentó menos que en Uruguay.
Al tomar en cuenta esos dos países, el ITCR regional bajó 0,2% frente a abril y en lo que va de 2018 lo hizo 8,2%.
Con respecto al conjunto de las economías del hemisferio norte incluidas en el índice, la competitividad aumentó 5,4% el mes pasado; desde junio de 2013 que no se registraba una suba de esa magnitud. Mejoró frente a todos esos países, principalmente con Estados Unidos (7,5%) y China (5,6%). El incremento más modesto se dio con México (0,4%), ya que tuvo una evolución del tipo de cambio similar a la de Uruguay pero con deflación de precios.
