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Todos los agentes esperan que el precio del dólar vaya ascendiendo progresivamente en los próximos meses y esa también es la expectativa del equipo económico gubernamental. Pero en las últimas dos jornadas se produjo en la plaza local un pequeño salto cambiario que sorprendió a varios.
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Ayer miércoles, las compraventas en el circuito interbancario se realizaron en promedio a $ 23,700, lo que implica una suba de 0,55% respecto al día previo. El martes 12 también había ocurrido una fuerte valorización todavía mayor (0,65%) a partir de algunas compras puntuales de instituciones financieras, dijeron agentes a Búsqueda.
Consultado en rueda de prensa ayer en un almuerzo organizado por la Asociación de Dirigentes de Marketing (ADM), el ministro de Economía, Mario Bergara, explicó que la suba del dólar se debe a factores externos, principalmente al recorte de la política monetaria expansiva de Estados Unidos.
“Hoy estamos con un tipo de cambio nominal que está prácticamente un 25% arriba de lo que estaba un año atrás”, manifestó. Eso —agregó— “tiene impactos favorables en el terreno de la competitividad, pero también genera desafíos en el terreno del control de la inflación”.
Operadores del mercado consultados explicaron que los negocios de dólares se realizaron a precios altos sobre el cierre del martes y ayer se llegaron a hacer compraventas a $ 23,75. Si bien la tendencia es al alza, señalaron que no hubo factores puntuales que expliquen el salto que el tipo de cambio dio en los últimos dos días.
De hecho, dada la baja operativa, las fuentes sostuvieron que el alza se puede explicar por operaciones específicas a precios altos debido a las necesidades de algunas instituciones de adquirir divisas. El tamaño reducido del mercado local hace que pocas compraventas tengan una incidencia fuerte en la cotización del dólar, comentaron.
Sin embargo, los operadores esperan que en los próximos días “se corrija, al menos levemente”, a la baja el precio del dólar. Ya que si bien la tendencia es de aumento en el mediano y largo plazo, esta escalada de los últimos días se debió principalmente a factores puntuales.
La sorpresa de algunos agentes se debe a que ciertas “señales” desde el BCU apuntan a que se pretende moderar la suba del tipo de cambio que viene ocurriendo recientemente. Afirmaron que desde el mercado perciben que las autoridades no están “cómodas” con una suba del precio de la divisa de forma tan acelerada.
En ese sentido, este mes dicho organismo dejó de aceptar que los inversores paguen con dólares las compras de títulos de Regulación Monetaria (LRM). Eso los obliga a “pasar por el mercado” para participar en las licitaciones de esos títulos y con ello se genera una presión a la baja en la cotización de la divisa.
Mientras, el Banco República ajustó al alza todos los días desde el lunes 11 su pizarra de cotizaciones al público; ayer quedó en $ 23,45 la compra y $ 24 la venta.
Letras.
En las últimas semanas los títulos que emite el BCU en moneda nacional están teniendo niveles de demanda que superan largamente la oferta. Eso permite que las tasas de interés a las que la autoridad monetaria coloca las LRM sean menores que en meses anteriores y los rendimientos se ajusten más a los plazos de vencimientos.
Desde la semana pasada estos títulos se colocaron a tasas en pesos cercanas a 10% anual a 30 días, en torno a 12% a 90 y 180 días, y algo por encima de 14% a dos años de plazo. La última Letra en unidades indexadas (UI) a la inflación se licitó el jueves 7 a una tasa de 4,5% a dos años.
Se colocó el equivalente a U$S 389 millones esta semana, pero los inversores demandaron más de U$S 850 millones, sumando Letras en pesos y UI.
El presidente del BCU, Alberto Graña, habló del tema ayer miércoles 13 y remarcó el “talante contractivo de la política monetaria” en la actual fase del ciclo económico. Durante un almuerzo organizado por la Asociación de Dirigentes de Marketing, señaló que la autoridad monetaria no controla la curva de tasas de interés de esos instrumentos que licita, y que “no se trata de empapelar Montevideo con Letras”. Agregó que el manejo de los agregados monetarios “está funcionando” y por ello “el BCU no tiene por qué licitar tanto”.
Graña aseguró que otro argumento que explica la caída de la tasa de interés es la mayor demanda por esos instrumentos, puesto que se ha dado un “pasaje de agentes financieros domésticos” a invertir en las LRM para diversificar su portafolio.
