El equipo económico cree que se encamina a ganar combate a la inflación y restringe más los medios de pago

Según el Instituto Nacional de Estadística, los precios al consumo aumentaron 8,52% en el transcurso de 2013, cuando el equipo económico de gobierno proyectaba que lo hicieran entre 4% y 6%. Es el tercer año seguido en que ocurre ese desvío entre la inflación real y la que las autoridades establecen como meta.

“Una de las principales prioridades de la política económica en general y de la monetaria en particular es hacer bajar la inflación, y hacerla converger al rango-meta del horizonte de política monetaria así como a las expectativas de inflación. (...) Estamos convencidos de que la política monetaria que se ha llevado a cabo desde el cambio de instrumento desde mediados del año pasado es la adecuada (...). Estamos en buen camino”, afirmó en su discurso.

De hecho, el mismo día en que asumió el cargo sesionó el Comité de Política Monetaria (Copom) que ratificó la estrategia. Ese ámbito en el que participan el Directorio del BCU y técnicos del organismo resolvió acentuar el sesgo contractivo de dicha política.

“La economía uruguaya, si bien continúa moderando su crecimiento, lo ha hecho por encima de lo previsto. La brecha del producto continúa siendo positiva,  persistiendo por tanto presiones inflacionarias del lado de la demanda. En ese sentido, tanto la inflación efectiva como las expectativas de los agentes se mantienen por encima del rango objetivo. En un contexto macroeconómico equilibrado, la inflación continúa siendo central en las preocupaciones de la política  económica”, señaló el Copom en un comunicado.

“Por ese motivo —explicó— la política monetaria  ha mantenido un claro carácter contractivo. De acuerdo a datos preliminares, el agregado definido como referencia de la política monetaria (M1 ampliado: suma de la emisión de dinero en poder del público, los depósitos a la vista y las cajas de ahorro del público en el sistema bancario) habría crecido en el orden del 13,5% interanual en octubre-diciembre, por debajo del rango indicativo definido en el Copom del mes de octubre (15%-17%)”.

“La desaceleración de los medios de pago que se viene verificando en los dos trimestres en que se ha venido utilizando el nuevo instrumento es coherente con una trayectoria gradual hacia el 8% (de aumento del M1 ampliado) en el horizonte de política, tasa consistente con la meta de inflación y el crecimiento del producto potencial. La convergencia paulatina es deseable de forma de no generar desequilibrios macroeconómicos que alteren la consolidación de una evolución virtuosa de crecimiento con equidad”, añadió.

Así, el Copom decidió “ratificar la instancia contractiva” y fijó para enero-marzo un rango de referencia indicativo de crecimiento del agregado M1 ampliado de 13%-15% respecto al mismo trimestre de 2013. “Esta referencia continúa ubicando al agregado monetario en una trayectoria convergente hacia el 8% en el horizonte de política”, según el órgano.

En junio del año pasado el gobierno dio un giro en la política monetaria: el eje instrumental dejó de ser el manejo de la tasa de interés y pasó a ser el control de la cantidad de medios de pago circulantes en la economía (específicamente el M1 ampliado), para lo cual realiza intervenciones en el mercado. Eso tiene efecto sobre la demanda y, en definitiva, en la evolución general de los precios de los bienes y servicios (la “inflación”).

Un “técnico”

Graña se graduó en 1985 de economista en la Universidad de Lund (Suecia), donde también realizó una maestría y un doctorado. Es docente en la Facultad de Ciencias Económicas y de Administración desde 1994, el mismo año en que ingresó al BCU y donde ocupó diversos cargos (el último de gerente de Política Económica y Mercados). A diferencia de su antecesor, el nuevo presidente del BCU no está vinculado a la política partidaria, y como economista es conocido por su carrera en esa institución y en ámbitos académicos.

Su nombramiento fue aprobado el martes 7 por el Senado con el trasfondo del “caso Pluna”. El senador colorado Pedro Bordaberry dijo que, para no dejar al Central sin un titular por mucho tiempo, la oposición hizo a un lado las “enormes dudas” que le merece “votar esta venia mientras que el presidente de otro banco del Estado sigue al frente del mismo en momentos que pesa un procesamiento (sic) en su contra”, aludiendo a Fernando Calloia.

En el acto de investidura del nuevo titular del BCU, el vicepresidente del organismo, Juan Gamarra, contó que en los últimos días le han preguntado quién es Graña. Se refirió a él como un “técnico (...) de los mejores”, pero aclaró que empleó ese término “sin el sentido peyorativo con el que se usa a veces” porque Graña “no se queda con la respuesta que le indica esa especie de alquimia extraña de fórmulas, modelos y estadísticas que significa la política monetaria, sino que tiene una mirada más lejana (...)”.

Por su parte, el director del BCU en representación del Partido Nacional, Washington Ribeiro, también habló de Graña como un “técnico extremadamente sólido”.

Mario Bergara, que acaba de dejar la Presidencia del Central y pasó a desempeñarse como ministro de Economía, dijo que su sucesor es un “técnico sólido pero también un buen analista de la realidad”. Agregó que Graña es la “persona adecuada para mantener la orientación de lo que se impulsa desde el equipo económico (...)”.

A la ceremonia asistió el vicepresidente Danilo Astori, principal referente del Frente Líber Seregni, cuyas figuras han timoneado la economía en el primer y segundo gobierno del Frente Amplio.

“Alberto tiene una clara comprensión de las funciones que el Banco Central debe llevar adelante en la estabilidad de precios, en la estabilidad financiera”, y que se plasman en un plan de acción vigente, dijo Bergara. Como parte del plan estratégico para el período 2015-2020 que se elaborará este año, Graña quiere impulsar más la educación financiera de la población.