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    Escasez de vientos y dudas sobre la rentabilidad de parques eólicos de UTE

    Dudas sobre la capacidad de generar energía ante la escasez de vientos, llevaron en las últimas semanas a una depreciación en algunos de los títulos del parque eólico Pampa.

    Los certificados de participación clase B (donde UTE no ofrecía la posibilidad de recompra, y el inversor asumía todo el riesgo del proyecto) se cotizaban a 144% a inicios de marzo. Ahora lo hacen a 128%. Fue una baja “muy fuerte” y “se hicieron pelota”, dijeron fuentes bursátiles a Búsqueda. Los títulos clase A (para los que UTE ofrecía una puerta de salida a los accionistas) también registraron una baja de precios, pero menor (–2%).

    La preocupación de los inversores se centra en el comportamiento de los vientos y la capacidad real de producción de energía de los parques. Un informe de la calificadora de riesgo local CARE, fechado en marzo, incorporó opiniones de técnicos de la empresa estatal que “ya habrían llegado a la conclusión que la información de los vientos sobre los cuales se realizaron las proyecciones y los modelos estaba sobreestimada”. Agregó que “se están realizando nuevas mediciones” para “ajustar” el modelo financiero a la generación de energía real de Pampa. Los analistas de CARE estimaron que, ajustando el modelo financiero actual a la producción de energía efectiva de 2018, la tasa de retorno para los inversores alcanzó a 8,22%. Inicialmente UTE proyectaba un premio de 11,5%.

    También existen dudas en torno al parque instalado en Valentines. Sin embargo, las acciones de ese emprendimiento tuvieron una ligera alza en marzo y operaron esta semana a US$ 4,31. Otro informe de CARE habla de una “diferencia del factor viento” entre los retornos esperados y los que lograron los inversores. En este caso, los técnicos de UTE apuntaron que se debe esperar para ver si se necesita ajustar el modelo financiero.

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