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Con pequeños pasos, va tomando fuerza la idea de que los uruguayos tengan participación en negocios vinculados al Estado que se abren a través de la bolsa de valores.
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A partir del próximo miércoles 14 UTE recibirá ofertas para los U$S 44 millones que planea lanzar de acciones preferidas de la sociedad a cargo del parque de molinos de viento construido en la localidad de Valentines. La autorización de la operación llegó el jueves 1º y en estos días los corredores de bolsa se dedicaron a asesorar a sus clientes en lo que significa invertir en papeles de renta variable.
“Hemos recibido muchas llamadas preguntando cómo es el instrumento, que es importante de explicar. Lleva tiempo porque el inversor está acostumbrado a la renta fija y en este caso son flujos variables de ingresos aunque los pagos al accionista tengan una cierta frecuencia”, comentó a Búsqueda Diego Rodríguez, del escritorio Gastón Bengochea.
En la presentación que hará hoy jueves 8 en el Palacio de la Luz, el ente estatal anunciará la que será la primera emisión de acciones en el mercado uruguayo en más de tres años y medio. A diferencia de lo que ocurre en países con plazas más desarrolladas, en Uruguay son pocas las empresas que abren su capital en las bolsas. Las que van al mercado optan por financiarse emitiendo deuda (como obligaciones negociables) o fideicomisos financieros que pagan al inversor una rentabilidad más previsible. Las acciones, en cambio, pagan (dividendos) solo si la empresa obtiene ganancias.
UTE, que tiene varias series de obligaciones negociables así como fideicomisos, incursionará ahora en el mercado accionario a través de una empresa vinculada, la sociedad anónima Areaflin. El ente tendrá 20% de su capital en acciones ordinarias (U$S 10 millones) y 80% se emitirá en acciones preferidas entre inversores.
Areaflin operará el parque eólico de Valentines, que tendrá una potencia de 70 megawats; será el que más cantidad de viento capte entre los que están instalados en el país. La sociedad pagará dividendos anuales a los accionistas, con una rentabilidad estimada de 10% medida en dólares, dijeron a Búsqueda fuentes del mercado.
La colocación se hará en dos tramos. Los pequeños inversores podrán comprar acciones durante cinco días, a partir del miércoles 14. Se licitarán U$S 20 millones y podrán participar con un mínimo de U$S 100. Quienes opten por el canal de los corredores podrán ofertar hasta U$S 20.000. La asignación se hará privilegiando las órdenes más chicas hasta completar el total de la emisión; así se garantizará que “con U$S 100 se entre seguro”, explicó una fuente. UTE apuesta a “masificar” la demanda, graficó.
La Bolsa de Valores de Montevideo será el agente de pagos, aunque la emisión también se registrará en la Bolsa Electrónica.
Una segunda etapa, dirigida a inversores institucionales como las AFAP, se realizará durante dos horas el miércoles 21. Allí se esperan captar hasta U$S 24 millones.
Operadores consultados por Búsqueda anticiparon que existirá una fuerte demanda inicial pero también en el mercado secundario, al que se volcarán los inversores que no hayan podido comprar todo lo que pretendían en esos primeros días de licitación.
“UTE juega el doble papel: compra la generación (eléctrica del parque) y todo lo que se despache, pero además es accionista minoritario. Estamos recomendando el instrumento tras la experiencia de (los parques de) Pampa y Arias” que, aunque todavía no han empezado a pagar intereses a los inversores, “no dejaron a ningún cliente insatisfecho” con la evolución del precio del papel en el secundario, explicó Rodríguez.
Otra particularidad de esta emisión será que la corredora de bolsa Sura ofrecerá el título a través de la red de cobranzas Redpagos, donde el público general podrá acceder con órdenes de entre U$S 100 y U$S 2.000. Desde hoy jueves 8, a través de la página web de Sura, el cliente podrá adelantar la compra y precargar el saldo. “Y luego será un método muy sencillo a través de Redpagos, solo llevando cédula y su fotocopia se podrá abrir la cuenta en la corredora y participar”, explicó a Búsqueda Gonzalo Falcone, presidente del grupo Sura en Uruguay. Cerrada la suscripción, la corredora de bolsa reintegrará el dinero a aquellos ahorristas que hayan quedado fuera al menos con parte de su oferta. A través de Redpagos se pagarán también los dividendos del proyecto.
En declaraciones al diario “El País”, el presidente de UTE, Gonzalo Casaravilla, explicó que con esta modalidad de suscripción el ente pretende “construir un instrumento de ahorro para pequeños inversores”.
El 70% de la inversión —de U$S 175 millones— que implicó la instalación del parque de Valentines se financiará con un préstamo del Banco Interamericano de Desarrollo.
“Es una buena oportunidad para introducir el activo al ahorrista uruguayo y el proyecto tiene ciertas características que hacen que sus riesgos estén contenidos. El parque está casi terminado, hay un contrato con UTE a 20 años donde el precio está fijado, con lo que el riesgo de demanda está cubierto. Además, el gestor del parque es UTE. Sí existe un riesgo de mercado, como cualquier instrumento” de renta variable, comentó Falcone.
“En el futuro si esta experiencia es positiva se abre la puerta para otros emisores. Pero tendrá que verse en un futuro”, estimó.
Bosques.
Por otro lado, el martes 6 se colocaron los certificados de participación en el fideicomiso Bosques del Uruguay III, por U$S 190 millones. Hubo un tramo minorista en el que se recibió una sola oferta; los compradores fueron básicamente inversores institucionales, que ofertaron U$S 400 millones. Los títulos son a 20 años y los fondos se destinarán a la explotación de eucaliptos en varios departamentos del país.
