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Con un importante crecimiento de la operativa en instrumentos que vencen a corto plazo, la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) cerró en 2017 un año “histórico” en volumen de transacciones y espera que el “dinamismo” de ese tipo de activos se mantenga en los próximos meses.
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A través de su sistema informático —donde operan los bancos, las administradoras de ahorro previsional y las cajas paraestatales de seguridad social, además de la firma de bolsa Puente— se transaron valores por casi US$ 29.109 millones en todo 2017, casi 62% más que el año anterior. Se trata de la cifra más alta en la historia de la Bevsa, que se suma a los cerca de US$ 7.000 millones operados en su mercado de cambios y los US$ 7.034 millones en el de dinero (préstamos entre instituciones a corto plazo).
“La perspectiva para 2018 es buena también. Pensamos que el mercado de Letras de Regulación Monetaria (LRM) seguirá mostrando un importante dinamismo y también el de los Certificados de Depósitos, tanto en pesos como en dólares. Además, en la medida en que el país concrete operaciones para la construcción de infraestructura la necesidad de fondos llevará a que se registren operaciones en el mercado de valores. Algunos anuncios del presidente de UTE, como de proyectos de participación público-privada, así lo indican”, dijo a Búsqueda el gerente general de la Bevsa, Eduardo Barbieri.
De los US$ 13.616 millones que se operaron el año pasado en el mercado secundario de esa bolsa, casi 81% correspondió a LRM.
Por otro lado, los Certificados de Depósito bancarios, que se ofrecen generalmente a plazos cortos, ayudaron a reactivar el mercado primario (la emisión inicial): los títulos en moneda nacional aumentaron 45% mientras que los en dólares se multiplicaron por 13.
Para Barbieri, la preferencia de los agentes por los instrumentos a corto plazo —vinculados a estrategias financieras del gobierno o necesidades de los bancos más que a emisiones de empresas privadas— se explica por la mayor rentabilidad que ofreció la moneda nacional durante el 2017. “Fue un año donde los retornos en pesos con relación a dólares resultaron más interesantes, y hay una mayor demanda. Esto lleva a la caída del dólar y para frenarlo se compran y se emiten LRM. Si el monto emitido de Letras aumenta, también lo va a hacer el mercado secundario y esto es lo que reflejan las cifras”, apuntó.
La Bevsa, que representó el 95% del mercado de valores local, canalizó dos emisiones de títulos de deuda y 13 fideicomisos financieros por US$ 429 millones, una baja de 42% frente al año anterior.
“El monto emitido había crecido mucho en el 2016, pero por la concentración de tres emisiones que superaron los US$ 100 millones y la de la CAF-Banco de Desarrollo de América Latina, que fue por US$ 329 millones. Medido por número de operaciones el 2017 no fue tan diferente”, puntualizó Barbieri.
Bonos demandados.
En las últimas semanas de enero el mercado local comenzó a reactivarse, gracias a un aumento de la demanda extranjera por Bonos Globales, según agentes consultados. De todos modos, el índice que elabora Búsqueda mostró una estabilidad en los precios de esos papeles en dólares —ponderados por el circulante de cada serie— en enero, mientras que bajaron en el mes los nominados en unidades indexadas a la inflación.
En estos días las consultas y flujos se canalizan hacia los activos en pesos nominales, aunque también hay interés en los papeles en dólares. Sin embargo, “algunas operaciones grandes” se realizan en lo que se conoce como el mercado over the counter en la jerga, que se efectiviza directamente entre los agentes sin pasar por las bolsas. Ese tipo de operaciones están en la mira del Banco Central, que pretende desestimularlas mediante algún tipo de registro (ver Búsqueda Nº 1.859).
