La expectativa sobre decisión de la Fed pauta negocios bursátiles

Sobre la tarde de hoy se espera una comunicación de lo resuelto y una conferencia de prensa de la presidenta de la Fed, Janet Yellen. Un aumento —el primero en casi 10 años— pero pequeño, de unas décimas de punto porcentual, u otra vez nada.

De no haber noticias hoy de la Fed, los analistas esperan que sí las haya a mediados de diciembre.

Un ajuste con sesgo contractivo de la política monetaria estadounidense —haciendo más caro el crédito— se daría si las autoridades bancocentralistas entienden que la recuperación económica está firme, algo que los indicadores aún no permiten ver a plenitud. Una suba del costo del dinero en la mayor potencia mundial tiene efectos globales, aunque no inmediatos. Para Uruguay, el gobierno y las empresas, puede suponer un encarecimiento del financiamiento.

Esta semana se conoció que en agosto hubo deflación (–0,1%) en Estado Unidos, cuando los analistas estimaban que quedara estable. De todas formas, el Índice de Precios al Consumo que excluye precios más volátiles se situó en 1,8% en los 12 meses, cerca del 2% marcado como objetivo por la Fed. Además, la confianza de los consumidores disminuyó en las primeras semanas de setiembre hasta su menor nivel en el último año.

Ayer, martes 16, los principales índices bursátiles de Europa cerraron con alzas, estimando que se pospondrá la suba. Tras una apertura con tono prudente, la Bolsa de Nueva York cerró con una suba de 0,8%.

Pero en la semana la tendencia no fue tan clara en los mercados accionarios globales

Crisis y recuperación.

Con la crisis financiera causada por el impago masivo de hipotecas vinculadas a títulos bursátiles, Estados Unidos comenzó un histórico paquete de estímulos monetarios. Hasta el año pasado compraba activos (bonos e hipotecas) a miles de millones de dólares cada mes. Y desde 2008 la Fed mantiene entre 0% y 0,25% sus tasas de interés.

Esta semana la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) demandó prudencia a la autoridad monetaria estadounidense y un mensaje claro en las decisiones que tome. “Subir las tasas de interés ahora eliminaría la incertidumbre de los mercados”, apuntó su economista jefe, Catherine Mann.

La OCDE anunció una baja en sus expectativas de crecimiento mundial: 3% este año y 3,5% en 2016.

Ya el martes 8 el Banco Mundial había alertado a los países en desarrollo a prepararse para enfrentar turbulencias bursátiles, y recomendó a la Fed esperar a que los mercados se estabilicen. “La economía mundial parece tan turbulenta que si Estados Unidos actúa muy rápido en medio de esto, siento que va a afectar muy negativamente a los países”, dijo Kaushik Basu, su economista jefe, al “Financial Times”.

Fue en junio de 2006 cuando la Fed decidió por última vez subir sus tasas de referencia. Tras acordar un alza de 0,25%, quedaron en 5,25%, su mayor punto desde 2001. Ben Bernanke recién había asumido la presidencia del organismo, precediendo a Alan Greenspan, quien lideró uno de los mandatos más largos. En la división entre halcones y palomas que se hace de los economistas estadounidenses, Greenspan era un “halcón”, preocupado más por la inflación que por los niveles de empleo. La actual mandataria, Yellen, es una “paloma”.

Este martes las tasas de los bonos soberanos estadounidenses (Treasuries) a 10 años cerraron a 2,28%, una suba desde los 2,17% en donde se situaban a principios de mes. Estos papeles suelen marcar la tónica de los rendimientos de los títulos de las economías emergentes, como Uruguay.

Cautela por China y Brasil.

En los últimos días los inversores también estuvieron atentos a datos sobre la economía de China. Mientras que la producción industrial creció 6,1% en agosto respecto a un año atrás, los fabricantes de automóviles disminuyeron sus ventas 3% en ese mes y el gigante de comercio online Alibaba bajó su previsión de ganancias para el cierre de 2015. Analistas temen que el gobierno no consiga el crecimiento de 7% del Producto Bruto Interno esperado como promedio para el año.

“Este es mi mensaje: a pesar de una cierta moderación de la velocidad, el desempeño de la economía es estable y se mueve en una dirección positiva”, dijo el jueves 10 el primer ministro Li Keqiang durante el Foro Económico Mundial en Dalian, China.

En la región, la pérdida del grado inversor de Brasil la semana pasada apenas afectó los títulos uruguayos. Operadores del mercado señalaron que aunque “hubo más movimiento” se trataba de algo “descontado” por los agentes.

Los Bonos Globales uruguayos en dólares cotizaron cerca de 103% en los últimos días, según el índice de Búsqueda. Estos papeles nominados en unidades indexadas a la inflación bajaron levemente de precio, hasta 86%.