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Luego de oscilar ligeramente al inicio del mes, los activos de reserva del Banco Central (BCU) se consolidaron en niveles superiores a los U$S 12.000 millones.
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El último dato informado por ese organismo, que corresponde al viernes 15, situó dichos activos en U$S 12.150 millones. Se trata de cifras sin precedentes para Uruguay. Pero no todo ese dinero es de libre disponibilidad del BCU ya que parte del mismo tiene contrapartidas de los sectores público y privado. En concreto, los activos de uso libre por esa institución eran prácticamente la mitad: U$S 6.041 millones.
Después de haber caído a niveles prácticamente nulos diez años atrás —como reflejo de la crisis económica y bancaria que atravesó Uruguay—, los activos de reserva aumentaron en los años siguientes.
Años atrás economistas del BCU estimaron el nivel óptimo de reservas, pero según dijeron a Búsqueda fuentes bancocentralistas no es una información que se lleve de manera actualizada.
José Antonio Licandro estimó que en 1995 los activos disponibles le permitían a esa institución simultáneamente salvaguardar la integridad del sistema financiero, sostener la política cambiaria vigente y hacer frente a una crisis generalizada de pagos del gobierno. Agregaba que una hipotética “catástrofe de esa magnitud” tiene una probabilidad muy baja de ocurrencia, por lo que el BCU contaba con un “exceso de reservas no despreciable”.
Otro estudio, de Javier Illanes, calculó para 1998 en U$S 233 millones el exceso de reservas sobre el nivel óptimo y afirmó que el Central se estaba perdiendo de colocar ese monto en inversiones más rentables. “Se podrían manejar argumentos para mantener reservas internacionales por encima de lo requerido para cubrir las funciones del BCU. Uno (...) es que esto está bien visto a los ojos de los organismos internacionales y a la vista de las calificadoras de riesgo, tomándose como un signo de fortaleza la acumulación de reservas, permitiendo un acceso al financiamiento a menor costo”, señalaba el autor.
Ayer miércoles la Reserva Federal de Estados Unidos (FED por su sigla en inglés) resolvió mantener en 0% y 0,25% sus tasas de interés de referencia para la política monetaria, a la vez que prorrogó hasta fin de año un programa para canjear deuda pública de corto plazo por otra con mayor vencimiento. Con esa medida busca mejorar las condiciones de financiación para una economía que sigue creciendo a ritmo moderado, sin emitir más moneda.
