Mercado de Letras más frío; creció monto de colocaciones financieras

En el BCU se entiende que la baja de las tasas de retorno de las LRM que se produjo en los últimos meses —tras haber alcanzado niveles superiores a 16% anual— quitó atractivo a la conformación de fondos con estos papeles emitidos por la autoridad monetaria. En las licitaciones de esta semana quedaron por debajo de 14%.

Compradas mayormente por medianos y grandes inversores a través de bancos o corredores de bolsas, las LRM se transfromaron en los años recientes en una de las vedettes del mercado de capitales local, dado los relativamente altos rendimientos que ofrecieron a los inversores. El BCU debió convalidar esas tasas elevadas para retirar pesos de la plaza en el marco de una política monetaria de sesgo contractivo que buscó contener la inflación.

Así, el circulante de LRM se fue incrementando en los últimos años. Sumado al de otros instrumentos en moneda nacional, como las Notas de Tesorería, se llegó a una cifra superior al equivalente a U$S 20.000 millones en noviembre pasado. El monto invertido en títulos públicos en pesos registró un descenso en diciembre y repuntó levemente en enero pasado, como se aprecia en el cuadro de las colocaciones financieras calculadas por Búsqueda.

Por otra parte, expresado en dólares, en el primer mes de 2015 disminuyeron los depósitos nominados en moneda nacionales (en parte por efecto de la suba del tipo de cambio), pero aumentaron los que son en divisas. También creció el circulante de papeles privados, por lo que el total de colocaciones financieras se incrementó en U$S 403 millones respecto a diciembre y se ubicó en U$S 57.820 millones.