En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, tu plan tendrá un precio promocional:
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, por los próximos tres meses tu plan tendrá un precio promocional:
* A partir del cuarto mes por al mes. Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
+
Tu aporte contribuye a la Búsqueda de la verdad
Suscribite ahora y obtené acceso ilimitado a los contenidos de Búsqueda y Galería.
Suscribite a Búsqueda
DESDE
UYU
299
/mes*
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
La crisis de confianza que se instaló en Argentina luego del resultado de las elecciones internas el 11 de agosto, obligó al gobierno del presidente Mauricio Macri a adoptar una serie de medidas con el objetivo de preservar las menguadas reservas internacionales que le quedan a su Banco Central (BCRA).
Claramente, las divisas disponibles (las estimaciones apuntan a que las reservas libres del BCRA están en el orden de los US$ 12.000 millones a US$ 14.000 millones) no alcanzan para hacer frente al mismo tiempo a los vencimientos de deuda pública de corto plazo, a los retiros de depósitos del sistema bancario y a la demanda del sector privado que busca pasarse de pesos a dólares. Enfrentado a esta realidad, primero se optó por extender los plazos de repago de la deuda de corto plazo (“reperfilamiento” fue el término utilizado por el gobierno argentino), para luego limitar la venta de dólares a personas físicas a US$ 10.000 por mes, reinstalando un “cepo cambiario”. Daría la impresión de que la prioridad para la administración Macri es continuar devolviendo los depósitos de los ahorristas, a la vez de tratar de contener la suba del precio del dólar para evitar una mayor aceleración de la inflación.
A fuerza de las medidas adoptadas, y de fuertes ventas de dólares por parte del BCRA, se logró hacer retroceder la cotización oficial (que había superado los $ 60 sobre fines de la semana pasada) en el entorno de los $ 58, aunque el dólar libre o “blue” continuó operando por encima de los $ 60. Los precios de las acciones, por su parte, se derrumbaron al comienzo de esta semana, lo mismo que el valor de los bonos, con lo que el “riesgo país” de Argentina saltó a más de 2.500 puntos básicos como muestra de la desconfianza e incertidumbre generalizada respecto a cómo se saldrá de una dinámica totalmente insostenible.
Es que más allá de las cuestiones económicas y financieras, el principal problema —y la causa fundamental de la incertidumbre— es de orden político. En efecto, pocos dudan de que el binomio Alberto Fernández-Cristina Fernández de Kirchner ganará las elecciones en la primera vuelta del 27 de octubre y, más allá de las dudas respecto a qué medidas tomarán y los malos recuerdos de la gestión de Cristina Fernández, ello implica que cualquier medida que pueda tomar el presidente Macri carece de apoyo político y credibilidad. Y esperar al cambio de gobierno el 10 de diciembre, con la dinámica que se ha apoderado del funcionamiento de los mercados financieros y de la economía argentina, es una eternidad.
Si bien existe consenso en que desde el punto de vista de la economía real el tipo de cambio actual en Argentina no se encuentra desalineado y en un valor alto en una comparación histórica, la desconfianza e incertidumbre financiera puede muy fácilmente generar un overshooting si el público decide continuar dolarizando sus depósitos y activos en moneda local. Con eso fácilmente se podría desembocar en una aceleración mucho mayor de la inflación y de la devaluación, imposible de evitar con restricciones cambiarias y medidas administrativas por el estilo. Solo si el público cree en que el binomio kirchnerista va a tomar medidas “sensatas” a partir del 10 de diciembre, podría comenzar a regenerarse un mínimo de confianza que permita evitar una espiral de ese tipo y a la vez de ponerle un piso al nivel de actividad. A la luz de los antecedentes, ello parece algo muy difícil.
Lamentablemente, todo parecería indicar que al menos el resto de este año y el primer semestre de 2020 serán muy complicados para Argentina, donde lo mejor que podría esperarse es que se toque algún tipo de “fondo” en materia de nivel de actividad y de empleo, y algún tipo de “techo” en materia de inflación, tipo de cambio y tasas de interés, y donde un enfoque “amigable” del nuevo gobierno hacia los acreedores permita conseguir descomprimir los abultados vencimientos de deuda de los próximos años, amén de renegociar los términos de la relación con el Fondo Monetario Internacional.
Para nuestro país, la compleja situación argentina constituye un shock negativo de suma importancia para la economía real (especialmente en el turismo, el comercio y la construcción), aunque afortunadamente sin impactos financieros de relevancia, a diferencia de lo ocurrido en los años 2001-2002. En todo caso, el próximo gobierno se encontrará con mayores restricciones para corregir las cuentas fiscales y para que se retome el crecimiento de la economía y el empleo, y se volverá más urgente una corrección de la pérdida de competitividad y del alto “costo país”.
