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Como otra de las caras de una economía uruguaya que se desacelera, el año pasado aumentó el dinero ahorrado y el consumido de forma más moderada que en 2013, lo mismo que el invertido en capital físico. A su vez, en relación al Producto Bruto Interno (PBI) se dio una ligera disminución de estas tres variables.
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Así se desprende de cálculos de Búsqueda a partir de las cifras de Cuentas Nacionales al cierre de 2014 recientemente publicadas por el Banco Central y que mostraron que la actividad económica en el país creció 3,5% en promedio, menos que en los años previos.
El producto nacional bruto (PNB) o ingreso nacional representa la producción de los factores que pertenecen a residentes en Uruguay. La diferencia con el PBI es la renta neta de factores del resto del mundo, que es el saldo entre pagos y cobros realizados con el exterior por concepto de intereses, utilidades o royalties, por ejemplo. Así, mientras el PBI mide lo producido en el país, el PNB ilustra lo producido dentro y fuera del país siendo propiedad de los residentes.
Normalmente Uruguay recibe menos por concepto de rentas que lo que se paga a agentes del exterior. Eso volvió a ocurrir en 2014, por lo que mientras el PNB se situó en U$S 55.697 millones, el PBI fue de U$S 57.530.
Si al PNB se le suma el saldo neto de las transferencias corrientes —como donaciones o la jubilación que cobra un uruguayo en el extranjero, por ejemplo— con el exterior se obtiene el Ingreso Nacional Bruto Disponible (YNBD), que es básicamente lo que dispone la economía para ahorrar y consumir. Su aumento en términos reales (descontada la inflación) fue de 3,7% el año pasado —inferior al casi 6% de 2013— y ascendió a U$S 55.827 millones.
Inversión.
Diversas teorías económicas muestran una relación positiva entre la inversión en una economía y el crecimiento de su producción en el mediano y largo plazo.
En 2014 la inversión en maquinaria, equipos, instalaciones, cultivos, etc. (formación bruta de capital fijo) rondó los U$S 12.300 millones. El aumento real fue de 2,6% respecto al año anterior, lo que se compara con un 4,3% de incremento en 2013.
Una forma de darle dimensión a dicho monto es compararlo con el PBI, de lo que surge la tasa de inversión.
A comienzo de su gestión el entonces presidente José Mujica hablaba de alcanzar una tasa de inversión de 25%, pero tal objetivo no se cumplió aunque por momentos estuvo cerca. De hecho, al inicio de ese período de gobierno era 19,9% y llegó a un máximo de 24,3% en 2013, para luego bajar a 23,2% al año siguiente.
Uruguay mostró una “trayectoria de crecimiento (económico) que, en las condiciones actuales, se ha mantenido en un nivel razonablemente adecuado y que ha sido producto de niveles de inversión relativamente altos. Yo diría que en la comparación histórica del Uruguay con nosotros mismos, nuestro país llegó a registros que históricamente eran desconocidos. Debo adelantar que en los últimos meses hubo una clara tendencia a la desaceleración de la inversión, lo cual condice con la desaceleración del crecimiento” de la economía, dijo el miércoles 8 ante la Comisión de Hacienda de Diputados el ministro de Economía, Danilo Astori.
La baja de la tasa de inversión en 2014 se explica por la menor formación bruta de capital de los privados —básicamente en construcción—, ya que el público aumentó su tasa.
Aproximadamente 62% de la formación bruta de capital del año pasado correspondió a la construcción, 36,6% a maquinarias y equipos, y 1,4% de activos cultivados.
Ahorro y consumo.
El ahorro también guarda una importante relación con las posibilidades de desarrollo del país, ya que determina los recursos disponibles para invertir en favor del crecimiento económico.
Producto del déficit en las finanzas públicas, el ahorro de 2014 correspondió exclusivamente al sector privado y ascendió a U$S 9.354 millones. Eso representó un aumento de 2,1% real; como fue menor al crecimiento del PBI, la tasa de ahorro bajó ligeramente a 16,3%.
El ingreso percibido por las familias que no es ahorrado se destina a comprar bienes para ser consumidos; en 2014 este consumo privado aumentó 4,2% en términos reales y representó 83% del consumo total. En el sector público, que también realiza gastos de consumo, se observó la misma evolución, aunque fue incluso más marcada y el incremento fue de 2,6%, frente al 5% de 2013.
De esa forma, el consumo total el año pasado aumentó 4%, por debajo del crecimiento de 2013 y el menor en todo el período de Mujica.
