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En Uruguay funcionan dos Bolsas de Valores —la de Montevideo (BVM) y la Electrónica (Bevsa)— pero no hay allí negocios a futuro de títulos relacionados con activos reales, es decir contratos estandarizados que comprometan a las partes a cerrar la transacción en las condiciones pactadas en determinada fecha por venir. Un proyecto del Mercado a Término de Rosario (Rofex) para crear un ámbito de ese tipo en Uruguay, con foco en los productos agropecuarios, está más cerca de concretarse.
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Según declaró su presidente, Luis Herrera, al sitio de negocios porteño “puntobiz”, el Banco Central del Uruguay autorizó al Rofex a abrir una bolsa de valores y futuros en el país. Detrás del proyecto del Uruguay Futures Exchange (Ufex) está una sociedad en la que el Rofex participa con el 80% y el resto está en manos de socios uruguayos vinculados a los negocios del agro.
“Nosotros fundamos el Ufex en 2012 y desde esa fecha estamos gestionando las autorizaciones correspondientes, que nos llegaron hace unos pocos días y nos habilitan para poder operar un contrato vinculado a la actividad ganadera”, explicó Herrera.
“No hay que apurarse. Desarrollar un mercado de futuros agropecuarios lleva tiempo. Hace dos años que estamos organizando charlas de capacitación. Ahora tenemos que armar la estructura comercial y administrativa. También nos debemos abocar a la cuestión de la plataforma tecnológica, y ahí corremos con ventajas porque somos dueños de Primary”, un sistema para realizar transacciones financieras, resaltó.
El proceso detrás del Ufex supuso contactos con el BCU, el Instituto Nacional de Carnes (Inac) y el Instituto de Investigaciones Agropecuarias, para relevar información que permitiera diseñar el primer contrato de futuros y opciones que se negociaría en el nuevo mercado. Se trata del contrato de “Novillo gordo con ajuste índice Inac”, según la última Memoria anual del Rofex.
“Puntobiz” agregó que si bien el mercado que se planea crear es de valores y futuros, la mira del Ufex está puesta en estos últimos instrumentos, donde el Rofex tiene todo el know how y además porque no hay desarrolladas en Uruguay este tipo de herramientas de coberturas, pese al fuerte crecimiento que tuvo su producción agrícola en los últimos 10 años.
Informó que el titular del Ufex es Guzmán Tellechea, quien presidió la Asociación Rural del Uruguay en 2006-2008 y actualmente representa a esa gremial en el Inac. El vice es Alberto Pereira Micoud, su suplente en dicho instituto. Ambos son productores uruguayos.
Los vocales del Ufex son los rosarinos Luis Ossola, Ignacio Miles y Diego Fernández, mientras que como gerente general actúa Agustín Pereira Campomar.
En paralelo al proyecto del Ufex, el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba) está gestionando —también con socios locales— las autorizaciones para el armado de un mercado de futuros en Montevideo. La iniciativa había sido impulsada en un principio con la BVM a partir de un acuerdo formalizado en marzo de 2012, apuntando en una primera etapa a la negociación de futuros y opciones de granos: la sociedad se denominaría Matba Río de la Plata Bolsa de Valores SA (ver Nº 1.656).
Fuentes de la BVM dijeron a Búsqueda que el acuerdo caducó y los argentinos siguieron adelante solos.
“Muchos productores argentinos tienen actividad en ambos países” y un mercado de futuros puede permitirles cerrar sus posiciones de negocio, explicaron.
Cuando se opera a futuro, se acuerda la compraventa de un activo al final en cierto plazo, estableciendo cantidad y precio. Las opciones, por su parte, implican la adquisición del derecho —pero no la obligación— de comprar o vender cierta cantidad de un activo en determinada fecha. De esa manera, el comprador y el vendedor pueden cubrirse de los riesgos financieros que implican las oscilaciones en los valores de los activos. En la Bevsa se negocian futuros de dólares, pero no hay en la plaza financiera local alternativas de cobertura para otros activos.
En los años noventa hubo un intento de crear un mercado a plazo de novillos, pero duró poco por falta de apoyo del sector frigorífico.
