Trump alimenta récords bursátiles: ¿es tiempo de vender acciones?

Trump confirmó que realizará una “reforma fiscal histórica” que bajará impuestos a las empresas y los que paga la clase media. Además repitió su creencia “en el libre comercio, pero justo”, retomando la idea de gravar las importaciones.

Ante la misma cadena el inversor Warren Buffet —uno de los hombres más ricos del mundo y reverenciado en círculos financieros— aseguró que la renta variable (acciones) está “actualmente barata en su comparación histórica” teniendo en cuenta las tasas de interés de referencia en EEUU, ubicadas entre 0,50% y 0,75%. Esta semana su firma, Berkshire Hathaway, compró títulos de Apple y en una carta a clientes afirmó: “Una palabra resume los logros de nuestro país: milagroso. No necesitas ser economista para ver lo bien que ha funcionado nuestro sistema”.

Según datos oficiales, el Producto Bruto Interno de EEUU creció 1,6% en todo 2016, el peor registro desde 2011.

Varios escritorios de bolsa en Uruguay incluyen en los portafolios de sus clientes instrumentos que replican el comportamiento de índices bursátiles del exterior, algunos de los cuales vienen marcando récords. Algunos corredores consultados por Búsqueda consideraron que es momento de tomar ganancias y manejarse con cautela.

“Hay un impacto positivo que ya está en el mercado. Todos los informes y análisis apuntan a un incremento de las acciones americanas. El dinero está yendo hacia allí y un poco menos hacia los bonos por la suba de tasas que podría generar la reactivación de la economía estadounidense. Pero parte de esta suba es porque hay un exceso de liquidez: la plata a algún lado tiene que ir y va hacia las acciones. La diversificación es clave. Y tomar ganancia sería una buena medida, con una posición más conservadora”, opinó Marco Manfrini, de la corredora GBU.

Otra fuente coincidió con esa visión. Apuntó que los índices accionarios “están subiendo con poco volumen, y eso es señal de que puede haber una corrección”. Agregó: “El consejo es tomar ganancia, o poner una orden que ejecute la venta cuando se llegue a un nivel dado. Operar con más precaución, porque al corregir se va todo de un plumazo”.

¿Fin de la luna de miel?

Las actas de las últimas reuniones de los bancos centrales de EEUU y la Unión Europea reflejan preocupación entre sus miembros por una posible corrección en las bolsas. Y algunos economistas ya advierten que el optimismo de los agentes es infundado.

A inicios de febrero un informe de Goldman Sachs advertía sobre el riesgo de que la administración Trump tuviera efectos menos positivos de los esperados sobre la economía de EEUU. Apuntaba a dificultades en reformar el sistema de salud, una creciente polarización entre demócratas y republicanos, y un efecto “disruptivo” de las nuevas políticas de inmigración y comercio.

La última columna del gurú financiero Nouriel Roubini para el sitio Proyect Sindicate se tituló: “El fin de la luna de miel de los mercados con Trump”. Entre otras cosas, hablaba del impacto de una suba en las tasas de interés en la inversión y sectores clave como el mercado inmobiliario, y la destrucción de puestos en la industria que significaría un dólar más caro.

También el Premio Nobel Robert Shiller opinó, en un artículo en “The Guardian”, que corregido por inflación la suba del índice Dow Jones es de un “decepcionante” 19% en 17 años. Y advirtió que las “caminatas erráticas” de los mercados (los picos positivos o negativos que registran las bolsas) pueden extenderse por largos períodos.

En Uruguay, los inversores más conservadores apuestan a opciones que visualizan como más seguras: la renta fija que pagan los títulos de deuda pública. En una semana de escasa operativa por el feriado de Carnaval, los Bonos Globales uruguayos nominados en dólares cerraron ayer a 85,5%, una ligera baja respecto al último viernes, según el índice de Búsqueda (recientemente ajustado).