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Las últimas semanas del año están siendo de gran movimiento en los mercados financieros de la región, pero la plaza local parece mantenerse al margen. La cotización del dólar en Argentina, principalmente, y también en Brasil, aumentó en los últimos días, mientras que en Uruguay hubo estabilidad e incluso algunas bajas; eso puede estar provocando un deterioro de la competitividad con los vecinos en diciembre.
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En noviembre el Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR) de Uruguay subió 1% con los principales socios comerciales, calculó Búsqueda. Eso indica que hubo una mejora en la competitividad con esos países al hacerse más “barato” en dólares.
Debe tenerse en cuenta que esta última medición —hecha con la misma metodología que emplea el Banco Central (BCU)— no es la habitual ya que el nuevo gobierno argentino decidió discontinuar la divulgación de los datos de inflación por algunas semanas porque no eran confiables. De esa forma, utilizando como alternativa el Índice de Precios al Consumo (IPC) de la provincia de San Luis, el ITCR da una ganancia de competitividad respecto a Argentina de 1,4% en noviembre. Si, a su vez, se toma en cuenta el aumento respecto a Brasil de 3,9%, la competitividad promedio frente a esos dos vecinos mejoró 2,1% respecto al mes anterior.
Respecto a socios comerciales más distantes, se dio un deterioro de 1,1% —en promedio— en la capacidad de competencia de Uruguay. Hubo bajas de entre 4% y 5% con Italia, España y Alemania, de 1% con el Reino Unido y una estabilidad con México, Estados Unidos y China.
El ITCR toma en cuenta la evolución del valor del dólar y la inflación de los principales socios comerciales de Uruguay.
Perspectivas.
Tomando en cuenta la inflación más alta que registra el IPC de la provincia de San Luis —que según los analistas es más realista que el que elaboraba hasta la semana pasada el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos—, el ITCR refleja que hasta noviembre la competitividad mejoró fuertemente con Argentina (22%), China (9,4%), Estados Unidos (12,5%) y el Reino Unido (8,1%). En contrapartida, hubo una baja pronunciada con Brasil (14,7%) y otras cercanas a 3% respecto a los países de la zona de influencia del euro y de 1% frente a México.
Considerando esas subas y bajas, se dio un aumento global de 7,5% desde el cierre de 2014.
Sin embargo, las perspectivas para este último mes del año no son tan buenas ya que en Brasil y principalmente en Argentina, se están procesando incrementos pronunciados del tipo de cambio.
La eliminación del “cepo cambiario” por parte de la recién asumida administración de Mauricio Macri, el jueves 17, hizo que el precio del dólar mayorista (el que se utiliza para el comercio exterior de bienes) aumentase en pocos días de cerca de 9,5 pesos argentinos a 13,3 ayer martes 22. Eso significa una devaluación cercana a 40%.
En las condiciones actuales, asumiendo que la inflación se comporte de manera similar a los últimos meses, se daría una pérdida de competitividad en diciembre de 26% respecto a Argentina. Ello implicaría una baja de más de 11% en el ITCR global de este mes.
De todas maneras, el promedio de 2015 daría un incremento —cercano a 4%— en la competitividad comercial de Uruguay.
La libertad de cambio instalada por Macri en Argentina fue seguida con atención por las autoridades uruguayas.
En el Ministerio de Economía estaban “prendiendo velas” para que el dólar en el mercado argentino no saltara tras el levantamiento del “cepo cambiario”. Había un “gran temor” de que el precio subiera a 17, 18 o incluso 20 pesos argentinos, por una “sobrerreacción” de los agentes, lo que hubiera generado “enormes problemas” para Uruguay. Las autoridades económicas “respiraron” aliviadas cuando se vio que el tipo de cambio se estabilizó en torno a 14, comentaron a Búsqueda.
En Uruguay el precio del dólar se encamina a finalizar el año cerca de los $ 30.
Al inicio de esta semana el dólar mantuvo su precio respecto al viernes 18, pero ayer se negoció entre instituciones financieras (mercado interbancario) a un valor algo menor: $ 29,730 en promedio. El BCU no vendió dólares en los últimos días; antes, con sus intervenciones, venía “marcando la cancha” en el mercado, aseguran operadores.
Agentes señalaron que la necesidad de hacerse de pesos que tuvieron algunas instituciones para cumplir con las regulaciones del BCU las llevó a desprenderse de dólares. Pero se trata de una situación coyuntural: hay coincidencia entre los operadores en que la tendencia a futuro es que la divisa estadounidense se siga valorizando en el mundo y también en Uruguay.
Eso creen también los economistas del sector privado que encuesta mensualmente el Central. El último sondeo, conocido esta semana, mostró que en mediana esperan que el tipo de cambio se sitúe en $ 34,9 al cierre de 2016.
El Banco República mantuvo en $ 29,30 el precio de compra de dólares al público en general y bajó cinco centésimos el valor de venta (a $ 30,15).
En Brasil hubo un alza de la cotización de la divisa estadounidense por el “ruido” que generó el cambio de mando en el Ministerio de Economía, mientras se procesaba una discusión por el Presupuesto: Nelson Barbosa, a quien se le atribuye un perfil más “desarrollista”, reemplazó a Joaquim Levy.
