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En los últimos días se conocieron los datos relativos al comportamiento de la economía de Brasil en el primer trimestre de este año, que mostraron un notorio “enfriamiento” del crecimiento del gigante norteño.
Durante el período enero-marzo, el PBI de Brasil mostró un crecimiento de 0,2% en relación al cuarto trimestre de 2013, cuando había crecido 0,4% en relación al tercer trimestre del año pasado, en todos los casos tomando los datos en términos desestacionalizados. En relación al primer trimestre de 2013, la economía de Brasil mostró un crecimiento de 1,9%, frente al 2,5% de expansión que se había alcanzado entre octubre-diciembre de 2013 y el último trimestre de 2012.
La importante desaceleración del crecimiento al inicio de 2014 se explica tanto por la retracción del gasto de consumo de las familias (que mostró una disminución de 0,1% en relación al último trimestre del año pasado), como por la caída de la inversión de las empresas (que mostró una contracción de 2,1%); al tiempo que las exportaciones de bienes y servicios mostraron una baja de 3,3%. A nivel de los principales sectores económicos, mientras que el sector agropecuario y los servicios mostraron aumentos de 3,6% y 0,45% respectivamente entre el primer trimestre de este año y el cuarto trimestre del año pasado, la industria manufacturera cayó 0,8% entre ambos períodos.
Habida cuenta de los datos conocidos para el primer trimestre, los economistas del sector privado encuestados semanalmente por el Banco Central de Brasil (BCB) redujeron sus expectativas de crecimiento para todo el año 2014 a 1,5% al cierre de la semana pasada, frente a 1,63% que esperaban hace dos semanas (la previsión más baja en prácticamente un año).
Las sucesivas alzas de las tasas de interés que desde abril del año pasado ha decretado el BCB para combatir la inflación (la tasa Selic pasó de 7,25% al 11% actual) parecen finalmente haber comenzado a “enfriar” la demanda interna tanto a nivel de consumo como de inversión, y han sido un factor básico para la desaceleración del nivel de actividad. Por otra parte, la fuerte pérdida de competitividad de la economía brasileña como resultado de la apreciación del real en los últimos años está comenzando a tener cada vez más impacto en la performance del sector externo, con estancamiento o leve caída de las exportaciones (salvo las de productos primarios, que todavía se benefician de los altos precios de los commodities) y una continua suba de las importaciones, todo lo cual también frena el crecimiento de la economía.
Como el proceso de suba de las tasas de interés por parte del BCB parece estar llegando a su fin, el impacto negativo sobre el consumo y la inversión interna, así como el aumento del costo del crédito, debería ser menor en los próximos trimestres. Pero parece difícil que en un año electoral sean adoptadas las medidas estructurales que ayuden a una mejora de la competitividad de la economía brasileña que permita al sector externo volver a contribuir de manera positiva al crecimiento. De ahí que las perspectivas para el resto de este año son, al menos, de una pobre expansión del PBI en la principal economía de Sudamérica.
En Argentina, mientras tanto, la situación también está muy complicada, especialmente por el derrumbe de la actividad en la industria automotriz y, en general, en el sector de bienes durables, los más sensibles a la suba de las tasas de interés que dispuso el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para combatir la “corrida” cambiaria de comienzos de este año y defender las menguadas reservas internacionales. Con la inflación en el orden del 35% anualizado, el actual “equilibrio” en el mercado cambiario es muy inestable, especialmente cuando el gobierno de la presidenta Cristina Kirchner se resiste a tomar medidas fiscales que apuntalen el esfuerzo de estabilización que está haciendo el BCRA.
Parece evidente que el barrio estará muy complicado en los próximos trimestres y sólo cabe esperar una profundización de las influencias negativas de la región sobre el Uruguay.
