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AFAP expectantes de “varios” proyectos de emisión y de poder invertir en renta variable del exterior
Este será un año con “mayor movimiento de emisiones” domésticas, sostiene el presidente de la asociación de administradoras de fondos previsionales privadas
La sede de la AFAP Sura, frente a la plaza Independencia.
Para las administradoras de fondos de ahorro previsional (AFAP), este año empezó con incertidumbre para su negocio ante la posibilidad de perder parte de su tarea, una recomendación surgida del Diálogo Social en seguridad social. Pero el Poder Ejecutivo desistió de dar ese paso y, además, contempló un viejo reclamo de estas empresas: permitir que una porción de los ahorros jubilatorios sean invertida en activos de renta variable —como las acciones— del exterior, para buscar así rentabilizar mejor ese dinero en favor de los afiliados.
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Después de ese anuncio, realizado en julio por el Ministerio de Economía (MEF) y la Oficina de Planeamiento y Presupuesto (OPP), las autoridades no dieron detalles sobre los cambios que prevén habilitar en la gestión del portafolio de las AFAP. A la espera de novedades, las administradoras especulan con cómo podrían manejarse.
Actualmente, las inversiones que efectúan las AFAP están reguladas por el artículo 119 de la Ley 20.130, que fija topes en porcentaje por categoría de instrumentos; en el caso de la deuda de origen extranjero, solo pueden colocar en títulos (renta fija) emitidos por organismos financieros internacionales o bonos de gobiernos de otros países por hasta 15% de todo el fondo previsional. Al cierre del primer semestre, el porcentaje invertido en ese literal según el subfondo era de entre 11,7% (“retiro”) y 15,7% (“acumulación”), según datos informados por el Banco Central.
Sebastián Peaguda, gerente general de AFAP Sura y presidente de la asociación que agrupa a las tres administradoras de capitales privados, dijo a Búsqueda que “la diversificación fuera de fronteras es lo que se ha conversado sistemáticamente como la fuente de retorno que se necesita para mejorar las prestaciones en un futuro. Es algo que Uruguay en algún momento no necesitó con tanta fuerza porque tenía todavía un desarrollo pendiente en el mercado doméstico local, pero que ahora se transforma ya en una restricción para seguir entregando rentabilidad a los clientes”.
Emisiones locales
“Hay que buscar esas diversificaciones productivas, que generan retornos a lo largo de toda la vida de la persona de manera acumulativa. En otros países, eso llega al 50% (del portafolio). Hoy en día, Uruguay está muy lejos de pensar que ese sea el escenario. Tal vez pasar de este 15% y esperar llegar a un 25% en un horizonte de cinco a diez años es algo muy realizable y que le va a entregar algo de valor al portafolio hasta que se pueda constituir esa posición”, especuló.
Según el ejecutivo, incorporar al portafolio de las AFAP opciones de renta variable internacional debería tener como espejo mejores pasividades a futuro para los afiliados. “Si la persona logra aumentar un 20% de su portafolio, va a tener una prestación jubilatoria un 20% superior”, sostuvo.
En paralelo a la expectativa por la anunciada apertura del portafolio hacia el exterior, las AFAP están transitando un año con más alternativas de inversión en el mercado local. El 2026 “va a ser el año donde va a estar el mayor movimiento de emisiones, por lo que está sobre la mesa” y actualmente “hay varios de estos proyectos que están para salir”, indicó el ejecutivo.
El jueves 20, la Caja de Jubilaciones y Pensiones Bancarias colocó obligaciones negociables en unidades indexadas a la inflación y unidades previsionales por el equivalente a unos US$ 52,4 millones. La demanda totalizó el equivalente a US$ 162,7 millones, informó la Bolsa Electrónica de Valores en una gacetilla.
La integración y emisión efectiva de estos papeles se produjo ayer, miércoles 26. Fuentes del mercado informaron a Búsqueda que el 60% se adjudicó al Banco de Seguros del Estado y el resto a AFAP.
Esta colocación forma parte de la estructura de financiamiento prevista para esta institución previsional paraestatal prevista en la ley para su reforma de 2023; los títulos cuenten con garantía del Estado.
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