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En un mercado local aún con poco volumen, los inversores estuvieron atentos a las novedades con respecto a la política monetaria de Estados Unidos (EE.UU.). Ayer, miércoles 30, el presidente de la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés), Jerome Powell, anunció el mantenimiento de las tasas de interés de referencia en los niveles actuales (entre 2,25 y 2,5%) y afirmó que serán “pacientes” a la hora de decidir nuevos ajustes. Tras la noticia, la Bolsa de Nueva York, la más grande del mundo, cerró con ganancias.
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“Los próximos pasos van a depender totalmente de los datos, y esperaremos pacientemente a que nos den claridad. Hoy nuestra política está en el rango neutral y creemos que es correcta para este momento. Nuestro pronóstico es favorable en términos generales, pero hay un enlentecimiento del crecimiento global así como riesgos asociados a decisiones políticas. Hoy no vemos la necesidad de cambiar” las tasas de interés, afirmó Powell en conferencia de prensa.
También consideró que la economía estadounidense se encuentra “en un buen lugar” con un “fuerte” mercado laboral y una expansión “sostenida” de la actividad aunque a un paso más lento. En ese sentido, el organismo decidió remover la posibilidad de realizar “ajustes graduales” de su comunicado.
Ya analistas del banco de inversión Goldman Sachs esperaban que se “suavizara” el lenguaje con respecto a posibles subas. Además, aún es incierto el impacto del cierre temporal más largo en la historia del gobierno federal, que entró en un impasse de tres semanas con el fin de lograr una salida negociada entre demócratas y republicanos. Ayer, Powell informó que habrá “algún tipo de impacto” en los datos de actividad.
Hoy son pocos los operadores que prevén cambios en las tasas de referencia durante este año. La mayoría de los contratos que se transan a futuro estiman que no existirán alzas durante todo 2019. De hecho, 68% de los operadores esperan que las tasas mantengan los niveles actuales incluso tras la reunión que la Fed sostendrá en diciembre, mientras que otro 23% supone que habrá una suba de medio punto porcentual. Unos pocos inversores (6,4%) presuponen una baja en las tasas.
Esta semana se informó que durante enero el sector privado estadounidense creó más empleos de los esperados. Sin embargo, todavía hay dudas con respecto al impacto de la guerra comercial con China en varias empresas estadounidenses. La tecnológica Apple, por ejemplo, informó de caídas interanuales en sus beneficios y facturación. Algunos analistas además temen una respuesta por parte del país asiático, tras el procesamiento que inició EE.UU. a la directora financiera de la firma Huawei. Ya la semana pasada el secretario de Comercio de EE.UU. Wilbur Ross informó que las dos potencias están “a millas y millas” de lograr una resolución a su conflicto comercial.
Los inversores estuvieron también atentos a las negociaciones en torno a la salida del Reino Unido de la Unión Europea. La primera ministra Theresa May apoyó esta semana una enmienda para renegociar los términos del denominado Brexit. Si bien la medida obtuvo el apoyo parlamentario británico, es incierto el futuro que tendrá frente a los representantes del bloque europeo.
Mercado local
Según el índice que elabora Búsqueda, los precios de los Bonos Globales nominados en dólares continuaron su leve tendencia al alza mientras que los títulos en pesos tuvieron una moderada depreciación. En el mes, los papeles en dólares se valorizaron 1,4%, mientras que los títulos en unidades indexadas a la inflación quedaron casi estables. El nuevo título que el gobierno emitió con vencimiento en 2031 sigue encontrando demanda y desde su emisión se valorizó más de 1%.
“Lo que hizo bien Uruguay en esta emisión fue ser el primer país latinoamericano del año en emitir, porque cuando salís más tarde el precio de los otros bonos te puede ayudar o perjudicar. Con un 2019 que se estima estable en cuanto a tasas de referencia internacionales, salir primero logra que la emisión esté demandada por inversores que buscan rendimiento. Es como cuando el primer auto llega a la automotora: se vende más caro porque es el primero disponible”, explicó Felipe Herrán, director de Trading de Puente.
La semana pasada, la calificadora japonesa R&I afirmó la nota BBB (dentro de la categoría de grado inversor) para la deuda uruguaya con una perspectiva estable. La firma estimó que aunque la economía se está “desacelerando” las perspectivas de mediano plazo “no son malas” y es “improbable” que el déficit fiscal sea un “factor desestabilizador”.
