“Pocos” instrumentos para invertir y un mercado bursátil “unificado”

—En primer lugar debo decir que en los últimos años más de la tercera parte de los financiamientos a más de tres años se obtienen en el mercado de valores. El mercado funciona para proyectos de montos importantes y rentables, y permite canalizar y rentabilizar los ahorros de los trabajadores incorporados en los Fondos de Ahorro Previsional. Sin embargo, cuando los proyectos de empresas son rentables, los bancos son grandes financiadores de los mismos y a costos muy adecuados en el segmento de grandes y medianas, dejando para el mercado de valores proyectos que ya no tienen tanto atractivo. Pero es innegable que existen pocos instrumentos que permitan canalizar el ahorro de los uruguayos que tienen perfil potencial para invertir en este mercado hacia las empresas locales de porte mediano o pequeño y que encuentren en esos instrumentos fuentes de financiamiento, hoy prácticamente reducidas a los créditos bancarios. Es en esos términos que nuestro mercado de capitales tiene mucho para desarrollarse y donde el país debería hacer foco, no solo desde la regulación bancocentralista sino también desde otras políticas públicas como aquellas que pueden fomentar ese desarrollo. Las Pymes tienen problemas intrínsecos para acceder al mercado de valores tradicional como emisores debido a su tamaño. Hoy tenemos en estudio la regulación de las plataformas de financiación colectiva que fueron introducidas en la Ley de Emprendedurismo aprobada en 2019 que tratan de superar esas restricciones. Y estamos revisando la regulación de Emisiones Simplificadas y otros mecanismos e instrumentos como los Fondos de Inversión Cerrados, los que, por un lado, permitirían a esas empresas financiarse en este mercado y, por otro, ofrecerían instrumentos diferentes a los depósitos bancarios para que los ahorristas uruguayos puedan ampliar su menú de opciones de inversión y dar financiamiento a las empresas domésticas, simultáneamente.