¿Quién domina la oferta y la demanda?

Si las empresas públicas son las mayores demandantes de moneda extranjera —ya sea para pagar las importaciones de petróleo o de equipamiento, por ejemplo—, ¿de dónde previene la oferta de divisas? Según surge del análisis del BCU, el sector privado fue durante la totalidad del período analizado el vendedor neto, en lo que presumiblemente tiene fuerte incidencia el sector exportador. De esa forma, el gráfico expone que existe un contrapeso entre las posiciones de los entes como compradores netos, con el sector privado como vendedor neto.

Ante la preocupación por la debilidad del tipo de cambio en los últimos tiempos en la plaza local, en general el planteo de las gremiales empresariales no ha estado dirigido a pedir intervenciones directas del BCU en el mercado, sino a frenar la contracción monetaria, en el entendido de que subir las tasas de interés en pesos alienta cambios de portafolios de los inversores. La UEU cuestionó, también, operaciones de Non Deliverable Forwards hechas por Ancap con el banco J.P. Morgan por ser una “especie de carry trade paralelo”.