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La posibilidad de que Uruguay deje de pagar su deuda pública es baja, tanto como que lo hagan Colombia, Filipinas, Kazajistán o también España, según la agencia Standard & Poor’s (S&P). Todos estos países reciben en su escala la calificación “BBB”, tres niveles por debajo del máximo y ocho por arriba del default.
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S&P subió el viernes 5 en un escalón la calificación a Uruguay, lo que fue recibido por el gobierno como un “reconocimiento muy importante” a sus políticas. Un economista privado lo consideró un exceso porque piensa que la situación del país tendió a empeorar más que a mejorar últimamente. Otro juzgó optimistas las proyecciones que hace esa agencia sobre el crecimiento de la economía del país más allá de 2016.
Analistas de S&P estuvieron en Montevideo en abril y se fueron con la idea de que había “más posibilidades de mejoras que de mover la calificación hacia atrás” (ver Búsqueda Nº 1.812). Esa visión se confirmó el viernes pasado: la nota de la deuda pública en moneda extranjera fue elevada de “BBB–” a “BBB”, un escalón más firme dentro del rango de inversión libre de riesgo especulativo o investment grade. La perspectiva de la calificación quedó “estable”.
La agencia fundó la mejora en la nota en dos factores. Primero, que cree que la administración de Tabaré Vázquez “dará continuidad a la trayectoria de prudentes políticas macroeconómicas en el país, a la gradual diversificación de la economía y a un prudente manejo de la deuda”. Segundo, que en su opinión los “riesgos regionales para Uruguay se han ido estabilizando y mejorarán en el próximo año”.
La inflación “persistentemente alta es la principal debilidad macroeconómica”, señaló en un comunicado.
“Podríamos bajar la calificación si observamos un debilitamiento del compromiso con las políticas fiscal y monetaria que sustentan la estabilidad económica, dando como resultado una mayor vulnerabilidad externa”, advirtió S&P. El mensaje llega justo cuando empieza a armarse el próximo Presupuesto quinquenal.
“Satisfacción”.
El gobierno celebró la suba de la nota. El ministro de Economía, Danilo Astori, grabó un video que luego se difundió en la web de la cartera. Allí se refiere a la decisión de S&P como un “reconocimiento muy importante del rumbo” de las políticas aplicadas por las administraciones del Frente Amplio.
Destacó particularmente que es la primera vez que dos agencias —S&P y antes Moody‘s— ponen a Uruguay dos escalones dentro del investment grade. “Nos llena de satisfacción”, dijo.
Según el jerarca, la evaluación de S&P “toma en cuenta la consistencia de la política económica y en particular la solidez financiera. Estamos convencidos de que hemos construido esa solidez”. Uruguay está pagando costos, en términos de intereses, excepcionalmente bajos, precisamente por la fortaleza financiera que exhibe”, agregó Astori.
Javier de Haedo, un economista que integró el último gobierno blanco de comienzos de los noventa y hoy realiza consultoría privada, juzgó la decisión de S&P como “demasiado benévola” y hasta llamativa porque “Uruguay no está mejor que hace seis meses”. Hablando el lunes 8 en Radio Carve, cuestionó la calidad del trabajo que hacen estas agencias y opinó que S&P realiza una proyección “optimista” acerca del crecimiento de la economía del país.
Aldo Lema, otro consultor privado, coincidió en ese punto: estimar una expansión del Producto Bruto Interno de 2,5% para 2015 es “razonable”, pero un 3%-3,5% desde 2016 en adelante es “optimista”, escribió en su cuenta de Twitter.
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