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La confirmación de un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) en abril-junio —un trimestre que visualizaban como muy complejo— acicateó a las autoridades económicas: entienden que está habiendo una recuperación de las exportaciones y ven señales de mejora en la inversión.
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En la tarde del jueves 13, pocas horas después de que el Banco Central (BCU) informó que el PBI fue 2,5% mayor que en el segundo trimestre de 2017 (y aumentó 0,2% en la comparación con enero-marzo quitando los efectos estacionales), el ministro de Economía, Danilo Astori, grabó un video en su despacho con la Secretaría de Comunicación de la Presidencia.
El período abril-junio fue “muy difícil para Uruguay, no solo por la situación del vecindario y en particular de Argentina, sino porque el país fue castigado por una muy importante sequía. (…) No obstante estas circunstancias, el PBI creció”, remarcó.
Astori interpretó la cifra de expansión interanual como “muy positiva” y el dato desestacionalizado como “modesto”, aunque “demuestra que aun en circunstancias difíciles el país no ha dejado de crecer. (…) Revela que no corresponde hacer pronósticos de recesión” como los señalados por algunos analistas privados (Búsqueda Nº 1.986). “Si en las circunstancias más difíciles no ha habido recesión o estancamiento, (…) corresponde señalar que no va a haber recesión en los tiempos que vendrán”, remarcó el ministro.
Considerando el aumento del nivel de actividad económica en el primer trimestre (2,2%) y el segundo, en todo el semestre el PBI fue 2,4% mayor que en igual lapso de 2017. Los números están en línea con lo previsto por el gobierno, que es una expansión de la economía de 2,5% en todo 2018, señaló Astori.
En la noche de ese jueves, cuando fue a una gala de la organización Endeavor en el Latu, insistió con esa visión en declaraciones recogidas por Telemundo de canal 12. “Aun en un marco que operó negativamente, Uruguay no dejó de crecer. Y esto ahuyenta toda posibilidad de recesión para los meses que vendrán”, dijo. Destacó el “buen comportamiento del consumo” y la “recuperación de la inversión pública, principalmente. La exportación aparece contribuyendo menos, porque sufrió con la sequía”, pero “eso ya se está recuperando” y se esperan “mejores resultados para los trimestres que vendrán”.
Sin embargo, algunos datos referidos al inicio del segundo semestre muestran señales contradictorias. Por ejemplo, los trámites de exportaciones de bienes cayeron en julio (13%), aunque aumentaron en agosto (2,1%), mientras que las importaciones —sin petróleo— crecieron en ambos meses (17,9% y 9,2%). A su vez, los proyectos de inversión recomendados para recibir ventajas impositivas disminuyeron 26,5% en cantidad y 44,6% en monto, según datos oficiales. Por otro lado, continuó reduciéndose el nivel de empleo.
Cuentas nacionales
El PBI viene creciendo casi sin interrupción trimestre a trimestre desde 2003. En los 12 meses a junio pasado el Producto se ubicó en US$ 60.589 millones y en US$ 17.313 por habitante.
La expansión del Producto en abril-junio se combinó con un incremento de las importaciones de bienes y servicios, con lo que la oferta final aumentó 3,2%, surge del informe de Cuentas Nacionales difundido por el BCU.
En el segundo trimestre creció el volumen físico de producción en la mayoría de los sectores de actividad, que a la vez mejoraron su desempeño frente a un año atrás. Se destacó la expansión de la industria manufacturera (6,8%), aunque si se deja de lado la refinación de petróleo en la planta de La Teja —que se reactivó tras la parada de mantenimiento— registró una contracción de 1,8%. Siguieron en recesión los sectores de suministro de electricidad, gas y agua (–4,4), el agro (–2,1%) y la intermediación financiera (–1,9%).
Por otro lado, el aumento de la demanda final (3,2%) en el segundo trimestre se explicó por el mayor gasto de consumo y de la inversión —formación bruta de capital—, mientras que las exportaciones de mercaderías y servicios se contrajeron 6,7%.
Advierten por impacto de la región
Un reciente análsis de JP Morgan concluye que, ante una crisis más “virulenta” en Argentina y frente a un escenario más “incierto” en Brasil, Uruguay ya no tiene “más lugar” para políticas fiscales contracíclicas. Ese banco de inversión rebajó en estos días su proyección de crecimiento para la economía uruguaya: ahora espera que la actividad aumente 2,2% este año (desde el 2,6% que estimaba inicialmente) y 2,1% durante 2019 (desde el anterior 2,4%). La preocupación está, apunta, en el descalce entre el ritmo de la inversión fija y el consumo así como en la destrucción de puestos de trabajo.
“Además, en los últimos dos trimestres el enlentecimiento de las exportaciones netas se ha comenzado a materializar, evidenciando la sobrevaluación” del peso uruguayo, dice el informe de los analistas Diego Pereira y Lucila Barbeito. Estas “fragilidades” son “potenciadas” por un escenario externo “más demandante” que ha “desenmascarado las fallas del crecimiento” local.
El banco espera que el PBI de Argentina caiga 2,2% este año y apenas crezca 0,3% en 2019, mientras que unas elecciones “más inciertas de lo anticipado” harán que Brasil crezca 1,2% y 2,3%. Para Uruguay dos factores deberían ser positivos: una mejor producción de soja y la construcción del tren para evacuar la producción de la futura planta UPM 2.
