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    BCU sigue como mayor comprador de dólares; bajó la competitividad

    La divisa estadounidense a escala mundial no logra fortalecerse frente a otras divisas fuertes —como el euro o la libra— y esto se traslada al pequeño mercado de cambios uruguayo.

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    En lo que va de abril el valor del dólar ha oscilado por debajo de $ 28,30 y más cercano a $ 28,25 en las últimas cinco jornadas. El miércoles 18, las transacciones entre instituciones financieras se hicieron a un precio promedio incluso menor, de $ 28,22, informó el Banco Central (BCU).

    La moneda de Estados Unidos (EE.UU.) ha perdido valor frente a otras pese a que la economía de ese país viene fortaleciéndose. Y la gradual normalización de la política monetaria estadounidense tampoco está teniendo mayor efecto sobre su cotización.

    Como Uruguay tiene un mercado reducido, los operadores que trabajan en él constantemente señalan que es muy difícil que el tipo de cambio vaya en dirección opuesta a las tendencias globales. De hecho, no ocurre lo mismo en plazas como la argentina y la brasileña, de mayor tamaño, y allí la cotización del dólar algunos días toma una tendencia propia influida a veces por factores económicos o políticos domésticos.

    Durante marzo, en los dos vecinos el dólar aumentó de precio. Eso provocó un deterioro de la competitividad comercial de Uruguay, según el Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR) que elabora Búsqueda con similar metodología a la utilizada por el BCU.

    La moneda de Estados Unidos (EE.UU.) ha perdido valor frente a otras pese a que la economía de ese país viene fortaleciéndose.

    Fuentes del mercado de cambio han expresado que no ven elementos a escala local o internacional para que la desvalorización del dólar se detenga. “No lo para nadie”, comentó a Búsqueda un operador. “Los analistas están revisando sus proyecciones a la baja constantemente”, insistió.

    El BCU continúa interviniendo en el mercado. Esta semana (hasta el miércoles 18) adquirió la mitad de los US$ 113,4 millones operados a través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores. Es que, según opinaron operadores, la autoridad monetaria sigue en un “círculo vicioso” que implica comprar dólares y colocar Letras de Regulación Monetaria para retirar los pesos que inyecta a la plaza, y evitar generar con ellos presiones inflacionarias. En ese sentido, esta semana el BCU empezó a emitir esos títulos a dos años; hasta ahora lo hacía a 365 días como máximo.

    Competitividad

    El ITCR incluye a nueve países con mayor intercambio comercial con Uruguay: Argentina, Brasil, México, EE.UU., España, Alemania, Italia, Reino Unido y China. Permite medir si los productos de la economía uruguaya se encarecen o abaratan con respecto a los demás en una misma moneda (el dólar) y en el corto plazo; de manera más estructural la competitividad depende también de otras variables.

    El ITCR bajó 1,1% en marzo, respecto a febrero, y acumuló un descenso de 4,3% en el año. En el mes el índice bajó frente a todos los países; los mayores descensos fueron con Brasil y China, justamente los dos socios principales y con mayor peso en el índice.

    En el gigante asiático el dólar sigue la tendencia explicada anteriormente, pero fue el único país del índice donde los precios al consumo bajaron. Eso explica el descenso de 2% en el índice bilateral.

    Fuentes del mercado de cambio han expresado que no ven elementos a escala local o internacional para que la desvalorización del dólar se detenga.

    Brasil tuvo una inflación prácticamente nula en marzo, pero la divisa estadounidense se valorizó 1% influida más por la inestabilidad política que vive el país que por razones estrictamente económicas. La competitividad de Uruguay respecto a ese socio comercial desmejoró 1,6%.

    En Argentina el tipo de cambio subió 2%, lo que impide una mejora en la relación de precios para Uruguay pese a la elevada inflación en ese país. De hecho, el índice de competitividad bilateral bajó 0,6% en marzo.

    Con esos vecinos, el ITCR bajó 1,3%. Este número se puede revertir en los siguientes meses, ya que el valor de la divisa en los mercados de Argentina parece haberse estabilizado, luego de las constantes subas registradas desde finales de 2017.

    Por su parte, la capacidad de competir en precios con los países extrarregión bajó 1% en el tercer mes del año. Eso fue consecuencia del descenso con China ya mencionado, así como de 0,6% con Reino Unido y España, 0,4% con Alemania, Italia y EE.UU., y 0,3% frente a México.