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En medio de balances que cierran el ejercicio, los ejecutivos de los bancos locales esperan que diciembre llegue con una “muy buena noticia” que pueda mejorar, aunque sea de forma gradual, la rentabilidad de su negocio: que Estados Unidos (EEUU) confirme un aumento en las tasas de interés de referencia. Eso les daría a las instituciones financieras uruguayas la posibilidad de obtener una ganancia haciendo colocaciones en el exterior, a la vez que planean mantener la remuneración pagada a sus clientes por los depósitos.
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Para apalancar una economía que estaba en recesión —luego de la crisis gestada en 2007-2008 por el impago masivo de hipotecas asociadas a títulos bursátiles—, la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés) estadounidense decidió aplicar una política monetaria expansiva sin precedentes: bajó sus tasas de interés de referencia a niveles cercanos a 0%, entre otras medidas. Al iniciarse una reactivación, la Fed empezó un proceso de “normalización” de dicha política y se espera que, tras varios amagues, finalmente el próximo miércoles 16 la entidad presidida por Janet Yellen resuelva un primer incremento de las tasas.
Ejecutivos de algunos de los principales bancos locales esperan una primera suba de un cuarto de punto porcentual y que haya otros aumentos graduales. Eso les permitiría compensar ciertos gastos, como la prima del seguro de depósito. Hasta ahora, con tasas internacionales en mínimos históricos, las instituciones habían salido a jugar fuerte en el mercado de préstamos para darle rentabilidad a una gran disponibilidad de dólares (que captaron como depósitos aun pagando a sus clientes tasas muy bajas o nulas).
En el corto plazo no prevén salir a competir por más depósitos subiendo la remuneración. Fuentes del mercado apuntaron que “gran parte” de las cuentas están en manos de individuos y que “se hace lento” el pasaje desde las cajas de ahorro —la modalidad de preferencia— hacia los plazos fijos. “La exigencia por mayores tasas es algo que sucederá de forma paulatina, y la plaza responderá de acuerdo con esa demanda”, estimaron.
“Para la banca local es una muy buena noticia una suba de tasas en el overnight (a muy corto plazo) porque manejamos un descalce interesante en dólares. El 80% de los pasivos (depósitos) son en esa moneda y la mayoría a la vista, por lo que hoy no lo vemos remunerado. Pero si dejamos plata afuera puede ser beneficioso para una banca que viene castigada por otras cosas. Es una buena noticia poder rentar los recursos de liquidez un poco mejor”, opinó Roberto Gelber, gerente de Tesorería de Scotiabank.
El ejecutivo agregó que debido a que el ahorrista prefiere las cajas de ahorro, “no hay perfilamiento de las instituciones” para captar más dinero. “La banca uruguaya está muy líquida en dólares”, remarcó.
Santander tampoco espera una competencia fuerte por captar depósitos en dólares. Los bancos “no necesitan más plata”, aseguró Gonzalo Bava, su gerente de Gestión Financiera.
“La plaza local ya está preparada (para una suba de tasas de interés en EEUU) porque es algo que hace mucho tiempo viene siendo anunciado. En cuanto a balance, no hay un riesgo elevado. No nos va a agarrar de sorpresa”, apuntó.
“La mayor parte de los depósitos (locales) son a la vista y no vemos que un aumento de tasas de la Fed tenga tanta repercusión, sobre todo si es gradual. Estamos esperando que el movimiento sea de un cuarto de punto, y que haya dos subas más durante 2016, es decir que la normalización llevará su tiempo. A más largo plazo, seguramente los depósitos a plazo fijo empiecen a remunerar mejor”, señaló por su parte Alejandro Vínetz, director financiero de BBVA.
Por tener un depósito en dólares a seis meses los bancos están pagando 0,35% anual —como máximo y en promedio—, y 0,54% si es a un año, según un relevamiento de Búsqueda. Estas tasas pasivas de referencia han estado prácticamente inmóviles en los últimos años.
“De momento no estamos haciendo nada” ante el escenario casi seguro de una suba de tasas en EEUU, dijo a Búsqueda el presidente del Banco República, Julio Porteiro.
“En depósitos, el énfasis lo tenemos en la inclusión financiera. Para las cuentas de sueldo con ahorro estamos pagando 12%, por encima de la inflación”, comentó. Y estimó que es probable que el banco no mueva las tasas pasivas pese a que la Fed suba su referencia.
Para los créditos, Porteiro dijo que se deberá revisar el criterio de prestar con un spread fijo sobre la Libor.
Préstamos enlentecidos.
La normalización de tasas de interés en EEUU podría encarecer todavía más la demanda de créditos.
“Hoy vemos un menor nivel de exportaciones. En gran medida es producto de una caída en el nivel de precios de los productos que exporta Uruguay, pero también se debe a la menor demanda de China y Brasil, el impacto de la sequía, y una caída de la demanda y el consumo. Todo esto tiene incidencia en la solicitud de préstamos. Si además la Fed comienza a subir los tipos de interés, se encarecerá el crédito en la región. Y posiblemente se procesen nuevas devaluaciones en los (países) emergentes, encareciendo los productos importados y llevando a un menor nivel de consumo local. Pero todo esto depende mucho de la magnitud de los aumentos de tasas”, analizó Vínetz.
Desde Itaú opinaron que “el driver” del mercado de créditos “es la evolución de la economía y las oportunidades de negocio” más que “pequeños movimientos de tasas”.
En Santander también entienden que la normalización monetaria que emprenderá EEUU “no será un factor que incentive el freno” en la demanda de préstamos.
Hacer “los deberes”.
Por otra parte, los bancos locales consultados por Búsqueda esperan que el precio del dólar cierre el año entre $ 29,80 y $ 30,5, y estiman que el ritmo de depreciación del peso uruguayo no se acelerará en 2016.
Si suben las tasas de interés en Estados Unidos el efecto en el tipo de cambio en Uruguay “no se va a ver” en diciembre, sino que se dará gradualmente en el próximo año, estimó Gonzalo Bava. “Uruguay se diferenció de Brasil y Argentina, y se nota que todavía suscita un interés. No vamos a igualar al real porque somos diferentes”, sostuvo.
Los ejecutivos opinaron que es necesario un mayor desarrollo de instrumentos de cobertura ante riesgos cambiarios, como contratos a futuro, que permiten realizar transacciones diferidas pero con un valor de cambio conocido.
“El mercado entró en un corredor de apreciación del dólar y va a seguir en ese camino; no creo que se acelere porque suban las tasas hoy. Deberíamos revisar la cultura de calce, que domésticamente es muy pobre. El mercado de forward es muy subdesarrollado”, dijo Gelber.
“El mercado local se ve afectado también por la turbulencia que podamos vivir en la región. En función de eso las empresas deberían haber empezado a calzar su riesgo cambiario hace un tiempo ya. Las empresas deberían estar haciendo sus deberes”, agregó.
