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Entre marzo del año que viene y febrero de 2020 cambiará el abanico de opciones de inversión que en el ámbito local tienen los ahorristas uruguayos. Esas son las fechas de amortización final de los cinco Bonos del Tesoro, cuyo circulante suma unos US$ 417 millones. A algunos corredores les preocupa su desaparición.
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Se trata, entienden algunos agentes bursátiles consultados por Búsqueda, de las pocas opciones existentes para inversores que quieren apostar por instrumentos en dólares y a corto plazo. Son alternativas que ganan atractivo en momentos en que esa divisa se está fortaleciendo y al mismo tiempo la incertidumbre crece, ya sea por factores externos como la “guerra comercial” entre las dos mayores economías mundiales o internos, como el proceso electoral en Uruguay.
El vencimiento más cercano en el tiempo entre los Bonos Globales en dólares (que se emiten en mercados internacionales) es 2022. El gobierno también emite Notas del Tesoro, pero son en pesos nominales o ajustables ya sea por la inflación (UI) o por el índice medio de salarios (UP).
Un asesor de bolsa dijo que “opciones a tres años, por ejemplo, no hay”. “Operamos algo de Bonos del Tesoro a 2020 pero después no hay nada más. Y los clientes tienen interés”, recalcó. La visión es compartida entre otros corredores de plaza y algunos han trasladado —en ámbitos informales— esa inquietud a autoridades del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
Consultado por Búsqueda, el director de la Unidad de Gestión de Deuda del MEF, Herman Kamil, reafirmó la estrategia del gobierno, que apunta a buscar financiamiento emitiendo Bonos Globales a largo plazo y en la plaza uruguaya solamente Notas. “No tenemos planes de emitir títulos en dólares en el mercado doméstico sino que seguiremos enfocados en desarrollar la operativa en moneda local, tanto en UI como en la nueva UP, tomando en cuenta las preferencias de los inversores por plazos y liquidez de los instrumentos”, afirmó.
La preocupación de los corredores por la escasa oferta de papeles de deuda pública en dólares a corto plazo llegó al directorio de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM). Su presidente, Ángel Urraburu, ha manifestado públicamente la necesidad de que el gobierno vuelva a emitir bonos en esa divisa con vencimiento cercano pensando en inversores locales. Algunos agentes de bolsa apuestan a, por lo menos, una reapertura de los títulos que vencerán en 2019.
“Los asesores de inversión ofertan papeles del exterior con lo que terminamos exportando nuestros ahorros. Necesitamos alternativas, por ejemplo, emitir en marzo de 2019 una nueva serie local con un horizonte más corto que 2050. Se alentaría al mercado”, opinó el vicepresidente de la BVM, Álvaro Correa. Las últimas colocaciones en dólares hechas por el MEF han sido con amortización en los años 2045, 2050 y 2055.
“Hoy en el corto plazo no tenés tantos instrumentos en dólares. Hay que pasar a plazos de 2022 o 2024. Y tenemos que pensar que esa moneda es la disposición natural de los inversores locales. Están los parques eólicos (de UTE) que permiten salirse en el corto plazo, pero tienen un horizonte de inversión de 20 años”, agregó.
Bonos en alza.
Los precios de los Bonos Globales uruguayos en dólares subieron esta semana y se compensó el descenso registrado la anterior, según el índice que elabora Búsqueda. Estos títulos nominados en UI tuvieron leves bajas en sus cotizaciones.
En las mayores bolsas mundiales se dio, en general, un alza de precios de las acciones.
La Bolsa de Nueva York registró la racha de subas más larga de su historia. Los analistas destacan que el índice Standard & Poor’s 500 —que engloba a las acciones de las 500 mayores compañías estadounidenses— encadenó nueve años sin caídas que superen el 20% de su rango máximo. El anterior récord había sido en la década de 1990, justo antes de que cayeran abruptamente los valores de las empresas tecnológicas (en la denominada burbuja de las “puntocom”).
Esa marca histórica se logró mientras el presidente de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, recibía a una delegación de China en el marco del conflicto comercial que mantienen sus gobiernos. Hoy, jueves 23, entrarían en vigor los aumentos en los impuestos de importación a mercaderías chinas por un valor anual de US$ 16.000 millones.
Los inversores siguieron también con atención la crisis cambiaria en Turquía, cuya moneda perdió casi 40% de su valor en el año ante una combinación de anuncios de represalias económicas por parte de EE.UU. y problemas políticos internos.
