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Un cierto pánico en torno al coronavirus, con dudoso fundamento médico, se apoderó en los últimos días de los mercados financieros mundiales. Ante el temor de que el virus siga expandiéndose —desde su lugar de origen, China— y golpee las economías, hubo alzas y bajas significativas en los índices accionarios. Algunos bancos centrales, como el de Estados Unidos (EE.UU.), adoptaron medidas de expansión monetaria para estimular la actividad. Mientras, ajenos a todo eso, y también al cambio de gobierno, los bonos soberanos de Uruguay mantuvieron en general sus cotizaciones.
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La asunción de Luis Lacalle Pou como presidente, el domingo 1º, pasó como un trámite para los agentes del mercado. Además, las nuevas autoridades, al tomar sus cargos, se apegaron a las propuestas programáticas manejadas durante la última campaña: corregir el desequilibrio fiscal para estabilizar el nivel de la deuda pública será una de las prioridades, insistió el lunes 2 Azucena Arbeleche, la ministra de Economía. Los pasos a dar son esperados con expectativa, entre otros, por las calificadoras de crédito. Fitch Ratings, que poco antes del cambio de mando había ratificado la nota a la deuda uruguaya en la categoría de libre de riesgo de impacto (“investment grade”), difundió el martes 3 un comentario en el que profundiza en su análisis. Allí habla de la “difícil tarea fiscal” que tendrán por delante los nuevos jerarcas, luego de años de deterioro de los números a raíz de un gasto que “superó ampliamente” las proyecciones presupuestales.
Añadió que el gobierno de Lacalle ha identificado posibles áreas para producir ahorros, pero esas acciones “pueden enfrentar el rechazo de los sindicatos y la burocracia pública”. Además, “se descartaron aumentos de impuestos a la luz de las preocupaciones en torno a la competitividad débil”, lo cual “podría limitar sus opciones de política” si los recortes de gastos no logran los resultados esperados.
Virus bursátil
El coronavirus causa problemas respiratorios y menos muertes que otros virus. Pero es nuevo y no se sabe todavía cómo combatirlo. La cifra de fallecidos va creciendo, lo mismo que el de personas contagiadas; ya hay algunos datos del impacto económico, como la caída en US$ 50.000 millones del comercio mundial en febrero, según Naciones Unidas. Eso empieza a dar motivos para la alarma en los mercados. Y las autoridades reaccionan, en ciertos casos con un sentido preventivo.
Cuando faltaban dos semanas para la próxima reunión de su Comité de Política Monetaria, la Reserva Federal estadounidense sorprendió el martes 3 al bajar sus tasas de interés de referencia, ubicándolas entre 1% y 1,25%. Es su menor nivel desde la crisis financiera que estalló en EE.UU. en 2007-2008. El argumento principal fue el coronavirus y los “riesgos crecientes para la actividad económica” que acarrea.
“La Reserva Federal está recortando, pero debe facilitar aun más y, lo más importante, alinearse con otros países/competidores. No estamos jugando en un campo nivelado. No es justo para Estados Unidos. Finalmente es hora de que la Reserva Federal lidere. ¡Más facilidades y recortes!”, reclamó el presidente de ese país, Donald Trump.
Horas antes de conocerse la decisión del banco central federado de EE.UU., autoridades del Grupo de los Siete —que integra ese país junto con Alemania, Francia, Canadá, Japón, Reino Unido e Italia— habían mantenido un contacto a distancia para discutir esfuerzos coordinados buscando mitigar el impacto del virus en el crecimiento económico.
La baja de tasas animó a los inversores y en la Bolsa de Nueva York se registraron fuertes repuntes de precios. Pero ayer, miércoles 4, volvían a caer. Además, el rendimiento del bono del tesoro estadounidense a 10 años tocó el martes su mínimo histórico, por debajo de 1%.
Los bonos soberanos de los países de la zona euro siguieron la misma tendencia que los Treasuries estadounidenses, y sus rendimientos cayeron a mínimos históricos. Ayer el alemán a 10 años, de referencia en Europa, daba un retorno negativo (–0,60%), mientras los inversores estaban a la espera de posibles anuncios del Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, al que le quedan pocas balas en la recámara.
También los mercados accionarios latinoamericanos registraron oscilaciones bruscas de precios en los últimos días.
