En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, tu plan tendrá un precio promocional:
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, por los próximos tres meses tu plan tendrá un precio promocional:
* A partir del cuarto mes por al mes. Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
+
Tu aporte contribuye a la Búsqueda de la verdad
Suscribite ahora y obtené acceso ilimitado a los contenidos de Búsqueda y Galería.
Suscribite a Búsqueda
DESDE
UYU
299
/mes*
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
Los mercados accionarios mundiales siguen en momentos de volatilidad —dada por el conflicto armado en Europa del Este, la escalada de la inflación y nuevos confinamientos por contagios de Covid en China—, si bien la semana pasada algunos índices repuntaron reflejando la suba de precios. “El mercado ya tocó su piso y, de ahora en más, habría meses favorables”, aventuró Francisco Echegoyen, del escritorio de bolsa Gastón Bengochea.
¡Registrate gratis o inicia sesión!
Accedé a una selección de artículos gratuitos, alertas de noticias y boletines exclusivos de Búsqueda y Galería.
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
La Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés) de Estados Unidos confirmó que hará dos subas en la tasa de interés de 0,50 puntos básicos, algo que el agente del mercado ya lo daba por descontado. En diálogo con Búsqueda, Echegoyen opinó que ese endurecimiento monetario orientado a contener la inflación debe ser pausado, para que no haya “una recesión fuerte”.
El ritmo de aumento de los precios minoristas en Estados Unidos también llegó “a su techo”, luego de alcanzar valores históricos de 8,5% en los 12 meses a marzo y ceder levemente a abril. “Según el mercado, empezaría lentamente a bajar la inflación y fue así que la semana pasada los índices terminaron en terreno positivo”, analizó ese operador bursátil.
El sesgo contractivo de la política monetaria estadounidense provocó, según interpretó, una baja de los precios de los bonos uruguayos, que se volvieron “superatractivos” porque su rendimiento es ahora de entre el 4% y el 4,5%, y se trata de “deuda con grado inversor y confiable”. Agregó: “De a poco vemos más interés en los bonos; el inversor tiene una renta semestral y no pagan IRPF. Son buenos instrumentos para invertir”.
El diferencial de rendimiento de los Globales en dólares con los Treasuries estadounidenses, que había llegado a 145 puntos básicos (1,45%) a mediados del mes que acaba de terminar, bajó en las últimas semanas y ayer miércoles 1º quedó en 105, según República AFAP. Ese spread se interpreta comúnmente como el “riesgo país” de Uruguay.
Agustín Caticha, head trader de AdCap Securities Uruguay, dijo a Búsqueda que en las últimas semanas hubo un “aumento significativo de la demanda” por estos títulos, como “consecuencia de la disminución de las tasas del tesoro americano a cinco, 10 y 30 años, y la comprensión del premio por riesgo de mercados emergentes”.
Ese agente sostuvo que, si se considera un “lapso temporal corto” y este aumento de la demanda, no sería “el mejor momento de entrada en términos de precio”, tras el aumento reciente. Aunque aclaró: “El consenso general de mercado es que los soberanos uruguayos son una opción seductora en comparación con otros” bonos de la región.
Caticha señaló que la demanda se dio en los Globales con vencimiento a más largo plazo (2045, 2050 y 2055), aunque en AdCap tienen una visión “más conservadora” y ven una “buena oportunidad” en bonos al 2033 y 2036, por ejemplo, que tienen amortización más cercana pero “sin resignar rendimiento”.
A su vez, Echegoyen opinó que en los títulos en unidades indexadas (UI) a la inflación también hay “tasas atractivas”. Durante 2022, las Notas en UI fueron una protección para los inversores ante la aceleración inflacionaria en Uruguay y la desvalorización del dólar, que fue cercana a 12% en los primeros cinco meses. “Si bien el mercado bajó, el cliente con Notas en UI tuvo una buena defensa”, dijo.
“Huracán”
Los inversores especulan con que las políticas que toman los bancos centrales puedan derivar en una recesión económica (ver página 26).
Caticha dijo que las subas que prevé la Fed ya están descontadas en los instrumentos de renta fija como los bonos, “lo que podría traducirse en rendimientos más seductores”. En la renta variable —acciones, por ejemplo—, es diferente ante la volatilidad actual, dada por “el brutal incremento de la inflación en los países desarrollados y la inestabilidad política internacional”. Sostuvo que analistas especulan “con un ciclo recesivo que podría afectar el mercado de renta variable aún más”.
En ese sentido, el CEO del banco estadounidense J.P. Morgan, Jamie Dimon, dijo que los inversores deben prepararse para un “huracán” económico causado por las decisiones de la Fed y el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania. “Será mejor que se preparen”, aconsejó en un evento en Nueva York consignado por la cadena CNBC.
Conaprole
En el mercado local, junio tiene previstas ya tres emisiones de deuda.
La semana próxima saldrán al mercado las obligaciones negociables de Isusa. Esos mismos días también UTE lanzará certificados asociados a un nuevo fideicomiso financiero para financiar el cierre del anillo de transmisión del norte. Será por hasta US$ 108 millones.
Aunque todavía no está anunciada la fecha, Conaprole emitirá este mes títulos bajo el programa Conahorro. El monto de esta serie es de hasta US$ 5 millones; en junio del 2026 amortizará la mitad del circulante y en el mismo mes de 2027, la otra mitad. La inversión mínima es de US$ 1.000.
